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更何况在纸黄金中，特别是海外的保证金交易中，10倍、50倍，甚至100倍的保证金放大效应会严重刺激投资者的贪婪和投机，频繁的买卖交易不仅大大增加了纸黄金的购买成本，更容易使投资者的人性被市场反复无常的贪婪与恐惧蹂躏，很容易被洗得一穷二白后被驱逐出市场，进而只能看黄金大牛市一步步展开，直到黄金价格终有一天涨到人们目瞪口呆的价位为止。
不少投资者曾问我，现在实物黄金的购买成本较高，银行又不开展回购业务，又难以获得抵押贷款，买卖起来非常不方便。今天在这里我想说的是，正是因为实物黄金买卖不方便，又没有保证金交易的杠杆放大，它才特别适合个人投资者和家庭购买并长期持有，不怕国际黄金市场上的操纵力量的打击，才不会在未来黄金大牛市的大幅震荡中被洗出来，震出局。至于黄金的抵押与赎回变现，我相信它在不远的将来就会解决，特别需要指出的是，在未来中国金融战略回归正确的方向和道路后，实物黄金将扮演非常重要的角色。
黄金期货市场则介于纸黄金和实物黄金之间，更适合于有未来预期要求的机构投资者购买，由于有做多和做空同时存在的双向交易机制，而且内地的黄金期货有10倍的资金放大，除了交易时间比国际较短之外（我国是每天3个半小时，国际是24小时），它是一个真正意义上的全球市场，参与这个市场，就意味着直接参与到国际顶尖的金融市场的博弈中来，国内投资者要与国际最聪明的最具实力的投资家进行面对面的较量。
因此，在我的预判中，2008年1月9日的中国上海期货交易所推出黄金期货，它一定会成为国际金融寡头重点打击的对象，国际黄金市场的主力一定会制造一个巨大的陷阱，对中国刚刚试水的黄金期货投资者进行无情打击，让他们对这个市场感到害怕，明知黄金是中国人保卫财富的"；生门"；，却不敢去碰它。
在黄金期货正式开盘的前两天，即1月7日，本人曾撰文（《黄金期货将登台投资者小心国际空方陷阱》，2008年1月7日）提醒：黄金期货首日开盘很可能涨停，但是"；世上的事情往往是乐极生悲。尽管本人也在过去两三年中一直倡导投资黄金，并相信对于黄金的大牛市而言，850美元/盎司之前的上涨是金价酝酿筑基阶段，850美元后经过调整，才将真正进入主升浪阶段。但我仍要提醒内地投资者头脑需冷静。值此国内黄金期货正式上市之际，投资者，特别是散户投资者要非常小心国际上的空方陷阱"；。
此文分析道：国际黄金市场主力针对中国推出黄金期货的博弈已经展开。从金价曲线上看，去年12月17日以来，黄金价格由每盎司785美元一路加速上涨，至今年1月3日最高869美元，短短12个交易日上涨10。7％。其间，2007年12月28日，上海期货交易所正式宣布2008年1月9日推出黄金期货，这显然不仅仅是一种简单的巧合，国际黄金投资主力应已得到消息在先，针对内地投资者有意大幅拉高金价。笔者相信，这种上涨趋势会持续到9日。这就使内地投资者出现两难选择：一、如果大规模做多，很可能遭遇国际大量的空头抛单，对手在现货市场上也大量卖出黄金，而外资主力也可以通过各种渠道参与国内黄金期货，成为做空主力，如果使金价下跌10％以上，就足以将内地不少做多者洗仓出局；二、如果大量做空，则国内投资者根本没多少黄金能够交割，做空风险极大。
＇11＇第11节：预警金融大地震（11）
因此，笔者给散户投资者的建议是：一、选择比较远期的做多合约；二、静观其变，逢低（至少要低于同期国际黄金价格）吸纳，保证金比例至少保持在20％以上；三、此前没有期货或黄金现货保证金交易经验的新散户，开始时也就投点无碍个人投资组合的小钱试试水。
果然，黄金期货遭遇了两轮极为惨烈的做空清洗。第一轮是专门针对内地投资者的空方陷阱，主力合约（2008年6月合约）从1月9日开盘当天的每克230元，被打到1月22日的206元，跌去了10。5％，刚好把保证金为10％的多头洗光了，一分钱也没有剩下；此后在国际金价上涨到1033美元/盎司的带动下，2008年6月合约涨到232元，此刻，一个更高级别国际级的针对全球多头的更大空方清洗大战役打响，国际金价从最高的1033美元/盎司，在3个交易日内，被打到了905美元，在32个交易日内被打到845美元，跌去了18。2％，国内期货黄金从每克232元被打到了193元，跌去16。8％。
经过这两轮空方伏击多头的战役，国内的黄金多头几乎被洗劫一空。所幸的是，笔者的判断和建议经受住了市场的考验，那些参考了本人意见的投资者小试身手，仍未失去再战江湖的能力。然而，国内黄金期货大部分投资者已经饱受蹂躏，很多投资者已经失去了再战黄金期货市场的勇气，甚至放弃了长期黄金牛市的基本判断，成了做空黄金的空方人士。殊不知，当这种投资者心态成为黄金期货市场上的散户主要情绪时，很可能又有一场轰轰烈烈的急速做多的黄金大牛要启动，那些昔日作为多头惨遭市场洗礼，今日小心谨慎地变身空头，想捡回一点损失的投资者，大有可能再被清洗一次。
国际游牧军团主力在黄金期货市场上又一次成功地阻击了中国人，基本封闭了国人财富保卫战在黄金期货上的突围之路。
值得庆贺的是，在上海黄金交易所，那些坚决做多的中国投资者购买了越来越大量的实物黄金，2008年前3个月，已经成交了1085。6吨黄金，比2007年同期增加了252％，已经占到去年全年成交量的59。3％。而2005…2007年，上海黄金交易所的实物黄金的成交量分别比上一年度增长36。24％、82。5％、46。3％，从而使得中国牢牢守住了实物黄金的突围之门。
对于一场针对中国人10万亿人民币计财富的超大规模围猎来说，让羊群们绝望地感到四面楚歌、惊魂失魄、四散奔逃而不得出路只是第一阶段；第二阶段是要把羊群们赶到狩猎者挖好的陷阱中，最好让羊们自己跳进陷阱，摔断腿脚，无力挣扎，直到心理崩溃，束手就擒。
制造企业因贪婪而落入股市陷阱
热钱的游牧军团在完成金融市场的四面设伏，令被猎者无路可逃之后，其第二阶段的任务中，最核心的战略目标就是要摧毁中国的"；世界工厂"；的竞争力，瓦解国人乃至世界对"；中国制造"；竞争力的信心，从而使宏观经济和股市变成一个巨大的陷阱，让中国的羊群自己跳下去摔断腿脚，进而束手就擒。
在这里，笔者不想主观臆断游牧军团会怎么做，而是罗列一下在过去两三年中，有多少种力量在不断削弱"；中国制造"；的竞争力和生存空间，就像在冰层上，有人不断削薄"；中国制造"；脚下的冰层，终于会有一天冰面碎裂，"；中国制造"；会掉进冰窟窿中。
人民币升值。其在削弱"；中国制造"；盈利和生存能力有效性的排行榜上名列首位。自2005年7月21日人民币汇改至2008年6月初，人民币对美元已经升值了20％，由于中国企业的同业恶性竞争相当严重，具有垄断和相对垄断地位的行业龙头企业尚未形成，劳动密集型产品的国际替代程度高，中国企业无法与欧美垄断而成熟的销售商博弈，不得不承受了主要的人民币升值的成本，本来中国的出口企业利润率就非常菲薄，往往在3％~5％之间，尽管这些企业可以通过内部挖潜消化一部分成本，但是高达近20％的刚性成本无疑让企业家望而生畏。
劳动力和土地价格大幅上涨。随着国际热钱与国内热钱近几年大规模联手炒作房地产，国内房价在东南沿海地区，少则上涨了一两倍，多则上涨了五六倍，不仅企业的用地成本大幅上升，劳动者住房成本也明显上升，这就转化为劳动力价格的上涨。加上近几年，各地不断提高劳动者收入的最低保障水平，2008年1月新《劳动合同法》实施，又增加了企业约15％~20％的人力成本，折合企业总成本大约在3％~5％左右。需要声明的是，对于提高中国劳动保障水平和劳动者收入的做法，我举双手赞成，但客观上它增加了企业的经营压力，与人民币大幅升值等一系列负面影响在时间上太集中了。
过去几年中，出口退税的减少和取消，直接扣除了不少出口导向型企业的利润。另外，所谓西方对中国企业发起的反倾销、特别保护等都在增加中国制造业的成本，削减中国制造业的利润；国际海运费用增加也在变相剥夺"；中国制造"；的利润。
一方面是中国工商业的企业家感受到市场空间越来越小，竞争压力越来越大，经营越来越难做，利润越来越薄，甚至亏损越来越多；另一方面，2006~2007年度，股市和房地产市场一片疯狂，暴富神话一浪接着一浪地刺激着国人的贪婪欲望。越来越多的企业家终于无法忍受这种极大的诱惑，开始将大量本应投资实业的资本转战到资本市场，去炒股票和房地产，这不仅严重削弱了这些企业的可持续发展能力，而且将自己主动地送进了游牧者挖下的金融市场陷阱之中。甚至连中国制造业中最具代表性的企业，如灯具业的老大佛山照明（000541）、西服业的一哥雅戈尔（600177）都未能免俗。
＇12＇第12节：预警金融大地震（12）
佛山照明是中国制造最具代表性的优秀企业之一，上市15年来从未出现亏损，可2008年一季度，佛山照明破天荒地交出了一份亏损报表�