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大市转势
上升，通常升幅会十分凌厉，而且创出新高点。因为大众看淡时，却看错了，市势一
升就一发
不可收拾。创新高点机会大于一切。
40…55％ 市价可以向上向下，绝对不明朗。在这个区域，投资人士一定忍手，切勿轻率入市作
买卖，因
为赢面和输面比例差不多。在保本为第一原则之下，不作买卖反面最安全。
55…75％ 看好的人占多数，但又并非绝大多数。市势发展有很大上升余地。但如果这个比例看
好的人
多，大市却不升反跌，一定会是急促而且令人害怕的。通常大家看好时下跌，多数会
出现近期
的低点。
75…95％ 未得十分明朗。很多时市场都会在这个区域转势向下，但仍然有机会在看好情绪一路
高涨之
下，一路攀升一段时间直到去到百分之百的人都看好止。所以利用图表分析作为辅助
工具就比
较安全得多。
95…100％ 大市已经出现全人类看好的局面。投资的本钱已经全部投入大市。是弹尽粮绝，强
弩之末之
兆，大市转势迫在眉睫。速速沽货为上，要离开市场。如果加多一脚，做淡友沽空，
胜算最
大。
相反理论带给投资者的讯息十分有启发性。首先，这个理论并非局限于股票或期货，其
实亦可以运用于地产、黄金、外汇等。它指示投资者一个时间指针，何时离市，那个时候是
机会，那个时刻市势末明朗而应该忍手。相反理论更加像一个处世哲学。古今多少成功的人
士，都是超越了他们同辈的狭窄思维，即使面对挖苦、讽刺、奚落、遇到不世欲的白眼闲言，
仍然一往无前向自己目标迈进，才成为杰出人物。人云亦云，将会是在人海消失的小人物。
作为投资人士借鉴的地方，相反理论提醒投资者应该要：
（1）深思熟虑，不要被他人所影响，要自己去判断。
（2）要向传统智慧挑战，群众所想所做未必是对的。即使投资专家所说的，也要用怀疑态度
去看待处
理。
（3）凡事物发展，并不一定好似表面一样，你想象市升就一定市升。我们要高瞻远瞩，看得
远，看得
深，才会是胜利。
（4）一定要控制个人情绪。恐惧贪贪都是成事不足，败事有余。周围环境的人，他们的情绪
会影响到
你，你反而因此要加婪冷静。其他人恐惧大市已经无得玩，有可能这才是时机来临。在
一窝蜂的
争着在市场买入期货，股票时，你要考虑市势是否很快就会见顶而转入熊市。
（5）当事实摆在眼前和希望并非相符时，勇于承认错误。因为投资者都是普通人。普通人总
不免会发
生错误。只要肯认输，接受失败的现实，不作自欺欺人，将自己从普通大众中提升为有
独到眼光
见解的人，才可改变自己为成功人物。
在任何市场，相反理论都可以大派用场，因为每一个市场的人心、性格、思想、行为都
是一样。大部分人都是追随者，见好就追入，见淡就看淡。只有少部分人才是领袖人物。领
袖人物之所以成为领导人，皆因他们见解、眼光、判断能力和智慧超越常人。亦只有这些异
于常人的眼光和决策才可以在群众角力的投资市场脱颖而出，在金钱游戏中成为胜利者。
实际运用相反理论时，一般的难题都出于搜集资料方面。好友指数并非随时可以得知，
在报章上亦并非随时找到。
投资人士可以自行将报纸杂志投资专家发表的言论去归纳分析好淡观感的比例，以作买
卖决策。但资料是否全面，当然是一大疑问。另外，相反理论有个很好的启示，那就是当大
众媒介都争着报导好消息时，大市见顶已为时不远。这个说法，屡经印证，屡试不破。投资
人士可以加倍留意。最后一点要提醒大家，即使收集到一个可靠的好友指数也不等待百分之
一百的人看好时才决定离市，或者所有人看淡时才入市。因为当你的数据确认有这些现象出
现时，时间上已经出现了差距，其他人早比你洞悉先机可能已经比你快一步采取行动。你有
可能错失在最高价估出或出最低价买入货的机会。快人一步，早过好友指数采取适当行动的
投资人士将会更加稳操胜券。
黄金分割率理论
1．黄金分割率由来
数学家法布兰斯在13世纪写了一本书，关于一些奇异数字的组合。这些奇异数字的组合
是1、1、2、3、5、8、13、21、34、55、89、144、233┅┅ 任何一个数字都是前面两数字
的总和 2＝1＋1、3＝2＋1、5＝3＋2、8＝5＋3┅┅，如此类推。有人说这些数字是他从研究
金字塔所得出。金字塔和上列奇异数字息息相关。金字塔的几何形状有五个面，八个边，总
数为十三个层面。由任何一边看入去，都可以看到三个层面。金字塔的长度为5813寸（5…8…13），
而高底和底面百分比率是0．618，那即是上述神秘数字的任何两个连续的比率，譬如55/89
＝0．618，89/144＝0．618，144/233＝0．618。
另外，一个金字塔五角塔的任何一边长度都等于这个五角型对角线（Diagonal）的0．618。
还有，底部四个边的总数是36524．22寸，这个数字等于光年的一百倍！
这组数字十分有趣。0．618的倒数是1．618。譬如14/89＝1．168、233/144＝1．168，
而0．618×1．168＝就等于1。 另外有人研究过向日葵，发现向日葵花有89个花辫，55个
朝一方，34个朝向另一方。 神秘？不错，这组数字就叫做神秘数字。而0．618，1．618就
叫做黄金分割率（Golden Section）。
2．黄金分割率的特点
黄金分割率的最基本公式，是将1分割为0．618和0．382，它们有如下一些特点：
（1）数列中任一数字都是由前两个数字之和构成。（2）前一数字与后一数字之比例，趋近于
一固定常数，即0．618。（3）后一数字与前一数字之比例，趋近于1．618。（4）1．618与0．618
互为倒数，其乘积则约等于1。（5）任一数字如与后两数字相比，其值趋近于2．618；如与
前两数字相比，其值则趋近于0．382。
理顺下来，上列奇异数字组合除能反映黄金分割的两个基本比值0．618和0．382以外，
尚存在下列两组神秘比值。即：
（1）0．191、0．382、0．5、0．618、0．809
（2）1、1．382、1．5、1．618、2、2．382、2．618
3．黄金分割率在投资中的运用
在股价预测中，根据该两组黄金比有两种黄金分割分析方法。
第一种方法：以股价近期走势中重要的峰位或底位，即重要的高点或低点为计算测量未
来走势的基础，当股价上涨时，以底位股价为基数，跌幅在达到某一黄金比时较可能受到支
撑。当行情接近尾声，股价发生急升或急跌后，其涨跌幅达到某一重要黄金比时，则可能发
生转势。
第二种方法：行情发生转势后，无论是止跌转升的反转抑或止升转跌的反转，以近期走
势中重要的峰位和底位之间的涨额作为计量的基数，将原涨跌幅按0．191、0．382、0．5、
0．618、0．809分割为五个黄金点。股价在后转后的走势将有可能在这些黄金点上遇到暂时
的阻力或支撑。
举例：当下跌行情结束前，某股的最低价10元，那么，股价反转上升时，投资人可以预
先计算出各种不同的反压价位，也主不是10×（1＋19．1％）＝11．9元，10×（1＋38．2％）
＝13．8，1＝×（1＋61．8％）＝16．2元，10×（1＋80．9％）＝18．1元，10×（1＋100％）
＝20元，10＋（1＋119．1％）＝21．9元，然后，再依照实际股价变动情形做斟酌。
反之上升行情结束前，某股最高价为30元，那么，股价反转下跌时，投资人也可以计算
出各种不同的持价位，也就是30×（1…19．1％）＝24．3元，30×（1…38．2％）＝18．5元，
30×（1…61．8％）＝11．5元，30×（1…80．9％）＝5．7元。然后，依照实际变动情形做斟
酌。
黄金分割率的神密数字由于没有理论作为依据，所以有人批评是迷信，是巧合，但自然
界的确充满一些奇妙的巧合，一直难以说出道理。
黄金分割率为艾略特所创的波浪理论所套用，成为世界闻名的波浪的骨干，广泛地为投
资人士所采用。神秘数字是否真的只是巧合呢？还是大自然一切生态都可以用神秘数字解释
呢？这个问题只能见仁见智。但黄金分割率在股市上无人不知，无人不用，作为一个投资者
不能不此研究，只是不能太过执着而已。
技术分析的操作原则
由技术分析定义得知，其主要内容有图表解析与技术指标两大类。事实上早期的技术分
析只是单纯的图表解析，亦即透过市场行为所构成的图表型态，来推测未来的股价变动趋势。
但因这种方法在实际运用上，易受个人主观意识影响，而有不同的判断。这也就是为什么许
多人戏称图表解析是一项艺术工作，九个人可能产生十种结论的原因。
为减少图表判断的主观性，市场逐渐发展一些可运用数据计算的方式，来辅助个人对图
形型态的知觉与辨认，使分析更具客观性。
从事技术分析时，有下述11项基本操作原则可供遵循：
1。 股价的涨跌情况呈一种不规则的变化，但整个走势却有明显的趋势，也就是说，虽然在图
表上看不
出第二天或下周的股价是涨是跌，但在整个长期的趋势上，仍有明显的轨迹可循。
2。 一旦一种趋势开始后，即难以制止或转变。这个原则意指当一种股票呈现上涨或下跌趋势
后，不会
于短期内产生一百八十度的转弯，但须注意，这个原则是指纯粹的市场心理而言，并不适
用于重大
利空或利多消息出现时。
3。 除非有肯定的技术确认指标出现，否则应认为原来趋势仍会持续发展。
4。 未来的趋势可由线本身推论出来。基于这个原则，我们可在线路图上依整个头部或底部的
延伸线明
确画出往后行情可能发展的趋势。