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货币思想上升到货币学说并形成一套完整的货币理论，脱离不了当时的时代背景。罗斯巴德研究货币问题的年代正是布雷顿森林体系的后期，当时实施的各国货币与美元挂钩、美元和黄金挂钩的间接金本位制已经运行了20年。美元在世界上的霸主地位已经确立，美国人想甩开黄金的束缚，不再承担无条件兑换黄金的责任和义务。美国人的动向和意图被一个在美国的欧洲人所识破。这个欧洲人担心一旦美元与黄金脱钩，不但欧洲各国货币陷入无序波动状态，而且美元也会变成攫取欧洲财富的工具。这个欧洲人就是罗斯巴德。罗斯巴德将美国人一贯推行的自由民主的思想引入到他的货币理论体系中，以他独立的学者身份坚定地断言货币必须实行自由化，自由化的货币一定黄金化。
罗斯巴德预言布雷顿森林体系解体后，由于完全信用基础的货币取代黄金成为本位货币，货币供应量将超越以黄金为载体的实物供应量的制约，将出现汇率的持续波动、债务的急剧增加、通货膨胀、金融危机、政府救市，以及对货币和信贷进行更集中控制的政治方面的冲动。实践是检验真理性、科学性的试金石。尤其当前由美国次贷危机引发的金融危机以及全球性的通货膨胀，无不验证了罗斯巴德四十多年以前预测到的景象。
首先，让我们看看债务的急剧增加。脱离黄金体系的信用货币开始无节制地膨胀，信用货币是货币发行政府对货币持有人的负债。1970年布雷顿森林体系解体以前，全球储备货币约为380亿美元，而如今全球储备货币超过5万亿美元，增长了130多倍；在各国的外汇储备中，美元占据着最大比重。国际贸易中最重要的商品，如石油、黄金以及重要的初级成品和原材料，都以美元计价。全球2/3的进出口贸易以美元结算和计价，全球70％以上的对冲基金以美元计价。各国政府或货币当局为了稳定本国货币的汇率，通过公开市场业务对外汇市场实施干预时，所使用的干预货币仍主要是美元。在计算比较世界各国的国内生产总值、人均国民收入、进出口额以及外汇储备等重要经济指标时，通常还是将它们折合成美元。据此，我们没有理由否认，当今的国际货币体系就是不折不扣的“美元本位制”。在全球经济一体化的今天，美元变成了不折不扣的“世界货币”。
2007年美国人膨胀的负债规模引发了美国次贷危机，为了缓解次贷危机给美国国内带来的通货紧缩，防止经济放缓，也为了营救正处于水火之中的华尔街，美联储主席伯南克说：“如有必要，央行必须用直升飞机撒钱。”美联储采取了降低基准利率、大量释放美元流动性和放纵美元贬值等应对措施，累计高达3。25％的降息幅度与不断升高的利率差，诱使大量热钱流出美国，在追逐高额利润的驱动下，凶猛的热钱以排山倒海之势席卷了发展中国家的楼市、股市以及全球的大宗商品市场。
其次，让我们看看通货膨胀。同40年前莫瑞…罗斯巴德研究货币的年代不同，这次的通货膨胀具有鲜明的时代特征——它是全球性的。它横扫了整个地球，全球一半以上的人口目前生活在两位数的通胀率之下。次贷危机爆发以来，美国的通胀水平虽然超出了历史警戒线，接近5％，可部分发展中国家的通胀水平却达到了灾难性的两位数，甚至超过20％。在通胀的重灾区，津巴布韦的通胀率竟高达2 200 000％，超出了浮点数，以致该国的计算机、电子计算器和银行的自动提款机已经无法处理上万亿的基本交易。
在无孔不入、无坚不摧的全球化时代，出口依赖度在70％以上的中国经济岂能逃过此劫？我国目前主要基于能源与食品价格上涨的输入型通胀十分明显，美元贬值造成以石油为代表的国际大宗商品价格飞涨，石油价格每桶曾经突破147美元。根据测算，国际油价每上涨10美元/桶，将推高我国当年CPI上涨约0。2个百分点。
我国收紧流动性的货币手段已经用到了极致，加息、提高准备金率、央票、国债、成立中投公司这样的主权基金，乃至于多年不用的“特别存款”，悉数上阵。显然，单单去管制国内的货币发行，在国际通胀的惊涛骇浪面前已经力不从心。
第三，让我们看看金融危机和政府救市。自次贷危机以来，美国政府为救市已经向金融机构投入了上万亿美元。今年以来美国共有9家银行破产，仅今年的第一季度，美国被监控有问题的银行已经从去年年底的76家增加到90家，预计数字还会有所增加。
黄金被人们称为最诚实的金融资产，黄金与其他一切金融资产最根本的不同就在于黄金不是任何人的负债。在人类长达5 000年的社会实践中，无论什么时代，无论什么国家，无论什么信仰，也无论什么种族，黄金被世人公认是财富的最终形式。1999年，格林斯潘在国会听证会上曾经说过：“黄金仍然代表了世界（货币）的最终支付手段。德国在1944年战争期间只能用黄金采购战略物资。法定货币在极端情况下将不被任何人接受，而黄金永远不会被拒收。”黄金是最诚实的，它最值得我们信任。除此之外，我们还能信任谁？
经典书籍与市场分析报告有着本质的区别。在经济全球化和网络信息时代，国际著名投行在经济中扮演着越来越重要的角色，甚至发挥着市场指挥棒的作用。一方面，这是由于国际投行拥有强大的研究团队和研究能力；另一方面，这些国际投行通过各种方式提前获取了经济情报，结果就造成了他们的“先知先觉”。实际上，这些国际投行经常是一些政府决策部门和领导的座上宾。一些不自信的政策决策者往往愿意听取他们的意见，甚至把他们的理念和意见奉为圭臬。久而久之，就导致了公众唯国际投行马首是瞻，而本国的政府和研究机构，则逐步丧失了对经济的话语权。国际金融机构的研究部门以及他们在学术界的代言者们，与他们所研究的区域和行业有密切的利益关系。他们的言行受到逐利的驱动，又把握了价值不可估量的话语权，自然要利用好这一工具来为自己的利益服务。因此，金融市场的投资者没有学习经典著作的功底往往会缺乏独立思考，误入歧途。
在历史上，由于英镑的不稳定和贬值，导致美元取而代之。同样，正是美元汇率在20世纪70年代的大幅波动，催生了欧共体和其后欧元的诞生。如今，在美元已经不能再对全球的金融稳定做出应有的承诺时，就像罗斯巴德一样，我们所有人都把目光投向了金光熠熠的黄金。
郑润祥
中国黄金协会黄金投资分析师资格评审专家委员会秘书长
2008年8月25日
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第1章 自由社会中的货币
◎ 货币是源自市场的自愿交换行为，而非社会契约或政府公告：货币是个人寻求比“以物易物”更复杂的经济关系时，所产生的自然结果。
◎ 交换媒介在自由市场中的渐次发展，是确立货币地位的不二方式。
◎ 货币不能成为记账或债权的抽象单位，除非它作为交换的媒介。
◎ 当货币供给增加时会使其价格下跌，而这样的改变不像其他财物那样会为社会带来好处。社会大众不会因此而更富有。新的消费或资本可以提高生活水准，但是新货币只会使物价提高，换言之，稀释了它本身的购买力。
◎ 通货膨胀对社会从来没有好处，只是牺牲一群人的利益来造福另一群人。
货币现象是一个和人类文明史相伴的社会现象，甚至可以说人类文明史有多古老，货币现象就多古老。货币现象从自发的社会现象演变成政府的制度安排后，货币无限膨胀的欲望在政府和民众间的博弈就再也没有停止过。马克思在《资本论》里曾引用19世纪英国国会议员格莱斯顿的话说，“受恋爱愚弄的人，甚至还没有因钻研货币而受愚弄的人多”。就货币的本质而言，货币是分工和结构分化社会形态下经济资源流转、分割和配置的制度安排。货币之所以重要，核心在于货币持有者拥有的经济资源分割和配置能力。货币制度之所以重要，核心在于拥有货币发行权的政府可以用通货膨胀将货币持有人的经济资源占为己有。
罗斯巴德在本章站在保护民众财富的立场，对人为设定的货币制度进行了批判。从货币起源、演化和发展的过程来研判愚弄普通民众的货币制度问题。无论人为设定的货币制度有多么完美，如果我们想要消除其通货膨胀的先天缺陷，那唯一的出路就在于取消货币发行权的垄断，实行货币自由化。*
钱从哪里来？鲁滨逊显然不需要钱，他可不能拿金币当饭吃。鲁滨逊用鱼换取星期五的木头时也无须为钱伤神，可是当社会上并非只有几户人家时，钱就派上用场了。
为了解释钱的角色，我们得退一大步，问一个问题：人究竟为什么交换？交换是人类经济生活的基石，没有交换，就没有真正的经济制度，也不会有社会。自愿交换之所以发生，是因为双方期望从中获益——A和B协议将各自的货物或劳务转给对方，如此就形成交换。双方显然都获益，因为每个人对换来的货物或劳务的评价都更高。当鲁滨逊用几条鱼换取木