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，没有人不做一个心理预期，无非是预期准不准罢了。
第17节：第四章 股市为什么暴涨？（3）
有了这一头和这一尾，感觉心里特别安全，特别踏实，资金也可以开始行动了。
这次股改的确吸引人，一方面给流通股送赠股补偿，一方面对全流通又做了一点限制，就是在股权分置改革完成后，国有上市公司的国有部分股票暂时还不允许卖出，一年以后才可以慢慢地卖。也就是说，大中型国有企业这些原本不可流通的股票，在限售期内不允许卖。只能等解禁时间到了，才可以分期分批，一点一点向外卖。这一改，把原来沉默多年不可流通的法人股的积极性也调动起来了，可流通、可变现，当年一两元买的，全流通是市场价了，赚大发了。国有股当然高兴，流通股东也愿意。当然也有看不明白的，看不了那么远的，趁着股市有点起色，赶紧跑吧！前面5年跌怕了，每次没跑都后悔，后悔好多次了，这次机会来了，不能不跑了。
看明白的，那些长期关注股市的大资本知道机会来了，将来退出的路子也不发愁，它们开始进场了。那时仍然在宏观调控的大背景下，资金不是那么好集中的，尤其是不太好利用银行资金。一开始行情还不是那么火暴，股改也不是一夜完成。于是资金一点点进场。当年那些游击队、敢死队、过江龙、私募资金之类，都逐步回来，开始进场了。这时很多老股民往外跑，他们跌怕了，早就发誓，只要有机会出来，就再也不炒股了。
这是股市爆发的第一股重要力量，就是先知先觉的券商资本、老基金、民间资本，还有保险资金等等，开始行动了。
与股改前后发生的是，2005年7月中国启动了汇率改革，扩大汇率浮动范围，人民币兑美元8。27的比价调整到8。11水平，11年没动的汇率这时开始浮动了，在这重大的历史时刻，人民币拉开了升值的序幕。
第二，境外资本进入，是股市暴涨的重要原因。
第二股重要力量接踵而来，就是境外资本。境外资金经历过美元升值、日元升值，它们太清楚一国货币升值意味着什么了。它们千方百计进入中国。
外资可以把一部分钱投到房产上，坐等将来人民币升值，因为人民币的资产也会跟着升。还有一部分钱可以进入中国股市，在一千多点的水平上很安全，由于这些上市公司持有大量人民币资产，可以通过持有股票间接持有人民币资产。迄今据有关统计数据，明面上的49家QFII（境外机构投资者）在国内持有的证券资产市值近2 000亿元人民币，而实际上据不完全统计，有上千亿美元的资金从各种不同渠道流入了中国股市。而更重要的是境外资金的投资理念，中国人并没有经历过人民币升值，升值对他们意味着什么，不很清楚。然而这批资金在财富效应上、投资理念上带来了不可估量的示范力量。
第三，基金规模壮大，也是股市暴涨的重要原因。
这时，中国股市开始热了，基金慢慢开始好卖了。前几年不要说发基金，就是新股发行都停了好长时间。现在基金的力量又开始壮大了，仅在2006年，新基金发行规模就有89只，将近4 000亿元，其中过百亿规模的基金就有7只。这是第三股重要力量，而且规模越来越大。到2007年，基金发行了73只，资金募集规模超过4 200亿元。
力量积蓄够了，但老股民似乎也跑出去不少。到2006年下半年，中国股市波澜壮阔的行情开始了。
第18节：第四章 股市为什么暴涨？（4）
第四，民间储蓄进入股市，更是股市暴涨的原因。
这时，最后一股市场的力量几乎被彻底撬动起来了。一步一步，广大普通百姓入市了，几乎〃全民皆股〃的盛况出现了。当大家都看到股市有了赚钱的效应，一夜之间，中国人平时深藏内心的那种致富的梦想终于被股市拉了起来，都赶快入市。原来只有7 000万人炒股，而到2007年底，在证券公司开户的就有1亿人。中国有13亿人，1亿人在股市里开户了，就是说，四个家庭中就有一户在炒股。这一下子掀起了全民炒股的群众运动，一个字…〃买〃！两个字…〃快买〃！三个字…〃赶快买〃！没钱的人借钱也要去买。
2007年春节，我去澳大利亚度假，2月27日返回香港。刚下飞机，在等行李时，有人打开手机一看，大喊一声：〃中国股市暴跌了！〃这一喊不要紧，所有等行李的中国旅客都打开手机，惊呼：〃不好了，中国股市暴跌，大部分股票跌停。〃几乎所有人都站在那里哀叹：〃怎么办？我们全都满仓！〃原来满飞机的中国人都是拿炒股赚来的钱到国外旅游去的。我在一旁不禁感叹道：〃中国全民炒股的时代真的来临了。〃 所以，2006~2007年，上海证券交易所和深圳证券交易所开户的人越来越多，你想这1亿人去炒股，规模有多大？证券营业部里人满为患，银行也排长队，证券公司开户的队伍更是越排越长。
那时公司的白领阶层上班时间就敢公开炒股，老总也躲在自己办公室里偷着炒。老总出来一探头，发现手下人都在那儿盯盘，看老板出来，所有人〃啪〃就收起来了。据说股市火的时候，〃下午3点之前别来跟我们谈生意，等3点收盘后再说〃。
一天，我坐在飞机上，听后面座位上的一男一女聊得特别热烈，他们一直在说炒股票怎么赚钱，买哪只股票赚钱。等下了飞机，两个人各奔东西，这才发现原来谁也不认识谁。
各种版本的财富故事也四处流传。据说，一位女士拿出2万元钱在3年前买了股票，3年之后她的2万元变成2 000万元，她用炒股赚来的钱买了4套别墅。
甚至还有说一个人听到消息去买股票，别人告诉他股票代码，他就去买了，一没留神下错了单，买错一个号，不是人家告诉他要买的那只股票。回来后他很懊丧，就跟人说：〃太倒霉了，我写错了一个号，买了另外一只股票。〃没想到这只股票竟连拉三个涨停板。买错一只股票都能连升三个涨停板，三天赚了33％。
那时的牛市，就牛成这个样子。
那才真叫一个看不懂。就沪市而言，大盘从1 000点左右涨到1 500点的水平，已经涨了50％，之后从1 500点几乎一口气冲上了4 000多点，几乎只涨不跌。最不可思议的是，2006年7月5日~2007年5月15日，中国人民银行总行上调了7次存款准备金率。众所周知，这是央行三大货币政策中最严厉的手段，上调一次都是非常严厉的紧缩行为，每调一次冻结市场供应资金大致在1 500亿~2 000亿元之间的水平。结果却是每调一次股市就涨一次，调一次涨一次。
股市涨得实在让人看不懂了。
所谓看不懂，仔细想想，无非是用老眼光看新股市。老眼光是什么呢？以前股市大涨，很多是违规动用银行资金，所以宏观一调控，不要说十次八次存款准备金率上调，就是一两次也够呛，甚至一两次升息都要跌好久。而这次股市资金显然不在宏观调控的掌握范围，这在中国资本市场的历史上从来没有发生过。
第19节：第四章 股市为什么暴涨？（5）
货币政策怎么调都没办法抑制股市的投资和投机狂潮，如果一直涨下去，像日本那样，股市泡沫破灭了怎么办？ 市场实在不听话。豁出去了，政府只能动用财政政策，提高证券交易印花税！ 咣当！在2007年5月30日夜里，政府宣布提高印花税率，股市终于低下了高昂的头，开始一轮暴跌。
政府没料到市场会涨成这个样子，市场也没想到政府〃下手〃会这么重。本来政府动用货币政策，大家炒股不用你的钱就是了。结果印花税提高了300％，这招实在厉害，不跌不行了。再不跌，指不定还有什么铁腕政策出台。
可是，股市光跌也不行啊，这么跌谁出得去啊？散户、机构，民营、国有，境内、境外的，这不是小麻烦，所有人都不愿意，抱怨声音太大了。如果这个社会一件事出现让所有人都不能接受，那政府的压力就大了，尽管明明是抑制市场过度投机的措施，但也没人接受。
后来的发展在历史上也许永远是一个谜，就是之后政策层面没有太大动作，莫名其妙，股市又起来了，不仅起来了，而且比前一波行情更不可思议，更疯狂。
如果要做一个公开分析和相对合理的判断，当时我观察到一个重要的转折过程。就是第一拨从股市感到危险撤退的资金开始转战楼市，没出来的资金在〃5·30〃都套里面了。很多〃老到〃的资金出来不少，赚得也不少。他们想，既然股市被这么严厉打压，这么危险，就去楼市吧！既然人民币要升值，人民币资产也一定会升值，而且升值更快。在人民币资产中，没有比房产更典型、更具有投资价值的了。虽然老百姓觉得太贵了，但对大资本来说，对赚钱容易的人来说，对有能力从广大老百姓手上〃集资〃的人来说，他们的看法就不一样了。
资金进入楼市，这个问题让政府更加紧张。股市还是吃饱饭的人冒险的地方，但楼市关系民生，这个问题比股市严重得多。当时政府千方百计限制资金大规模进入楼市，出台了一系列政策。这时我们看到，资金进楼市不是全部被堵住，而是从政策导向上不被欢迎，不被鼓励，很可能也要〃严打〃。
怎么办？ 资本的本性永远是逐利的，想要搭中国经济增长的快车、搭人民币升值的快车，楼市又被〃严防死守〃，其他投资领域要么不能进，要么不容易出，被堵住出口的资金又挤回了股市。
结果行情不仅又起来了，而且是更加疯狂。只有更加疯狂地上涨，才让投资者无数次怀疑自己，坚信自己每次卖出都错了，每次没买都后悔死了，最后更加坚定地买入，而且要更加坚定地持有并看多。
一定要坚定地买入，坚定地持有，不能再犯错了。
似乎从五六千