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物经济领域使用的法定货币。失业者参加公益性就业，获得部分法定货币和部分购物卡，购物卡除了不能储蓄和购买资本性证券外，可以进行各种日常消费。提供产品和服务获得的个人票据，可以到商业银行贴现。商业银行得到个人票据可以向其他金融机构转贴现，也可以到货币储备基金进行再贴现。辽宁省大连市、沈阳市政府已经有政府出钱组织失业者和下岗职工自愿参加公益性就业的案例。其中大连市已经有5000多人从事公益性就业。和辽宁省沈阳市、大连市政府组织公益性就业不同的是，我们提出在组织公益性就业的同时，对有就业能力和要求的失业者和下岗职工，政府应只提供公益性就业岗位，而不再发放失业或待业救济金。对没有就业能力的再给予社会救济。也就是说，通过组织公益性就业，我国可以而且应该逐步消灭失业和待业现象。按组织1000万人参加公益性就业，最低工资水平每年每人4000元计算，每年发行用于公益性就业的货币储备基金400亿元，其中200亿元为只能消费的个人票据。公益性就业优先安排城市失业者和低收入者。由国家发展改革委员会确定公益性就业项目。
未来20…30年是中国劳动力资源最丰富的时期。根据人类文明发展规律，这一时期也可能是中国最后的一个劳动力资源丰富时期。根据社会物质产品的供给能力，在取得经验后，可以不断放大公益性就业规模。充分利用好这些宝贵的，不可多得的劳动力资源。在基本解决城市失业问题之后，政府可以以组织公益性就业的方式分流农村富裕劳动力。
九、利用货币储备基金收购处理各种不良资产，核销社会信用系统风险
银行不良资产问题各个国家都有，处理方法也各有千秋。总的处理原则是，最大限度地保护债权人的利益，严格按规则处分债务人。由于我国商业银行，特别是国有商业银行形成不良资产的原因，有一部分是来自各级政府的行政命令或授意，所以，政府有义务定向收购部分不良资产，解决商业银行、资产管理公司和全社会的不良资产问题。建议在通货紧缩时，在货币储备基金项下，划出部分资金参加不良资产的拍卖竞标，也可以招标收购部分不良资产。为避免加剧通货紧缩局面，也为减少货币储备基金的损失，在通货紧缩时期，已经收购的不良资产，一般只挂帐而不处理。等到通货膨胀时，收购的不良资产再向社会招标出售，出售资产造成的损失冲销货币储备基金总量。由于存在这部分实物资产形态的货币储备基金，货币储备基金应享受国家资产管理公司的待遇。和资产管理公司不同的是，货币储备基金的资金来源不是财政资金，而是隐形的铸币税。其实质是由全社会利用货币储备基金冲销虚拟经济中商业银行和国有经济的部分损失。美国联邦储备委员会在股市暴跌时，为金融机构提供流动资产贷款，日本中央银行收购银行股票避免银行破产，香港特区政府动用外汇基金救市的做法值得借鉴。发行货币储备基金，收购不良资产的实质是中央银行发票子核销一部分社会信用的系统风险。它和部分国家恶性通货膨胀稀释债务有本质区别。前者是在通货紧缩的情况下，政府主动有限度使用的货币发行手段，冲销债务服从于治理通货紧缩，对债权人和经济运行有利而无害，而且没有减轻债务人的责任，符合市场经济规则的要求；后者是被动放任通货膨胀，对债权人和经济运行有害而无利害，而且减轻了债务人的责任，不符合市场经济规则的要求。从长远看，利用货币储备基金，由中央银行发票子核销一部分社会信用风险，是一种比较实用的最后的社会保险手段。已经划入四大资产管理公司的银行不良资产有1。3万亿元，四大国有银行的不良资产还有1。8万亿元。按3万亿元不良资产，资金回收率30％，10年消化不良资产，社会提供20％的收购资金计算，每年发行用于收购不良资产的货币储备基金为180亿元。
十、发行货币储备基金的作用、前景和风险估计
发行货币储备基金的作用是多方面的，归纳起来，大体有以下几个方面：
1。在实体经济通货紧缩的情况下，发行货币储备基金可以有效地拉动实体经济增长。以上总计每年需要发行货币储备基金10580亿元，其中，1万亿元进入社会保障基金，转化为资本；进入实物经济领域的基金为1580亿元，每年人民银行将新增货币发行600亿元，不到每年货币发行量的3 ；％ ；，并没有超过人民银行每年的新增的货币发行量。据专家估计。中国的隐形铸币税每年有4000到5000亿元，我们实际使用的还不到其中的15％。600亿元净发行的货币储备基金，按每年循环8次计算，可以增加4800亿元的资金。每年可以拉动经济增长4个百分点。
2。发行货币储备基金可以提高中国经济发展的质量。一是增加消费对经济增长的贡献，改变经济增长对投资和出口长期依赖。二是增加劳务消费，有利于经济增长对能源增长的依赖。三是提高了货币运行效率，减少了经济增长对银行资金的长期依赖。四是全社会经济运行风险降低，社会保障进一步普及，有利于全社会的安定和团结。五是有利于改善就业结构，加快第三产业的发展。
3。在社会保障没有普及的情况下，发行货币储备基金，可以加快社会保障的普及速度。按目前中国资金的供应和使用效率情况，20年之内解决中国的社会保障问题是可以实现的。因为，中国的资金效率只有美国的三分之一。
4。在劳动力供大于求的情况下，发行货币储备基金可以通过组织公益性就业，有效增加就业岗位。处理的好，中国完全可以消灭失业和下岗问题。公益性就业是经济性就业的储备库，它既可以消灭经济性失业，又可以能动地调节经济性就业。
5。在有巨额不良资产的情况下，发行货币储备基金可以用少量的定向资金引导其他社会资金收购不良资产，促进不良资产的消化。由于增加社会需求和收购资产的双重作用，随着物价水平的提高，处理不良资产的工作有可能提前完成。
6。可以消除虚拟经济中的部分泡沫。一是部分存款转化为货币储备基金，存款大于贷款的局面将从根本上得到改善，同时，虚拟经济中的资金将减少，有利于减少虚拟经济中的泡沫；二是上市公司财务成本降低，市场放大，回款增加，经济效益改善，股票中的水分将实质性降低。
7。在目前条件下，发行货币储备基金有利于中国的资本输出。按以上计算，中国的资金将出现过剩，特别是在外汇超额储备的情况下，中国在国力增强的同时，将可能逐步加大资本输出力度，最后，将由资本净输入国转变为资本净输出国。
8。从长远看，发行货币储备基金有利于中国应对国际资本的挑战。目前，中国是国际资本最大的输入国。但是，我们必须未雨绸缪，防范国际资本的突然抽逃。而一旦国际资本突然抽逃，我们完全可以以发行货币储备基金形式进行应对。
9。国家将增加一个新的经济杠杆。根据测算，目前，中国有10万亿元国民生产总值，15万亿元货币（M2），如果在货币（M2）中的10万亿元转化为货币储备基金，国家（人民银行）将极大地增加调整经济金融的能力。发行货币储备基金的风险在于，可能引发通货膨胀。这主要是金融技术问题，因为，我们创造货币储备基金就是要调节实体经济和虚拟经济两大领域的货币数量，它既可以调节通货紧缩，也可以调节通货膨胀。通过发行货币储备基金的具体实践，可以摸索出不同情况下，发行货币储备基金的规模和结构。为了更好地控制货币储备基金，应该发行实名制记账式货币储备基金。而发行实名制记账式基金将进一步促进中国电子商务的发展。为更加稳妥起见，以上发行指标也可以分2—3年逐步实现。
作者：薛克俭 工作单位：中国（海南）改革发展研究院
现代信用发展四大特征与我国信用体系建设
一、信用活动与经济增长高度相关
可以从信用总规模与信用结构两个方面观察。
（一）信用总规模与经济增长
信用总规模指一个国家或地区能够计量的全部信用交易的规模，是包括债券、贷款、商业赊购款、货币、存款余额在内的信用活动的总计。信用总规模是国内各个部门——包括政府部门、金融部门、非金融企业部门和居民部门信用规模的总和。
信用总规模＝政府部门负债＋金融部门负债＋非金融企业部门负债＋居民部门负债
其中，政府部门的负债包括中央政府和地方政府发行的政府债券余额，商业赊购应付款项，向中央银行或金融机构的借款和透支；金融部门负债即货币与准货币的合计；非金融企业部门负债包括公司债券，非金融企业向金融机构的借款和抵押，企业商业赊购应付款等；居民部门负债包括商业企业、金融机构提供给个人的消费信贷等。
基本结论：
1．从长期看，信用总规模的增长趋势呈指数增长；
2．大多数国家信用总规模都要高于GDP；信用总规模的增长速度比GDP增长速度快；
3．各个国家信用总规模与GDP规模的差距是不同的、且落差很大。
4．各国上升的速度和稳定程度有所不同，新兴市场经济国家、或不成熟的市场经济国家速度要快，发达市场经济国家增长稳定，经济衰退的国家增长缓慢。
5．美国信用规模年增长量与GDP年增长量的相关系数是0。9199，二者呈强正相关关系；信用总规模年均增长速度是GDP年均增长速度的1。5倍以上；70年代以前，信用总规模和GDP的增长速度几乎完全同步，80年代以后，信用总规模的增长速度快于GDP，且这种趋势正在加剧。
数据来源：根据美联储1945…2000年 Flow of fund accounts annual