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近的钢铁行业的复苏中，小钢铁企业nucor的股东们比美国钢铁公司（U。S。Steel，现在称作UXS）的股东们获得的回报要好。在早些时候医药行业的复苏中，较小的smithkline beckman公司比大型的美国家居产品公司做得更出色。
公司的六种类型
一旦我确定了特殊行业中的某一家公司相对于其他公司的规模大小，接下来我就要把它归入六个基本类型中的一个：稳定缓慢增长型，大笨象型（stalwarts），快速增长型，周期型，资产富裕型（asset plays），以及转型困境型。划分股票种类的方法几乎同划分股票经纪人的一样多，但是我已经发现这六个类型涵盖了其他分类方法全部有帮助的特点。
国家有国家的增长率（GNP）；行业有行业的增长率，以此类推，公司也应有其自己的增长率。无论什么样的经济实体，“增长”都意味着它今年的产出（生产汽车，亮光皮鞋、出售汉堡）比去年多。艾森豪威尔总统曾经说：“现实与今天更为相符而不是昨天。”这是对“经济增长”说下的一个非常好的定义。
记住行业增长率的是行业本身。通过股票走势图，各种表格以及公司的对比资料都可以查找出行业的增长率。对于单个公司来说有一点小小的技巧，因为公司的增长率可以用各种方法来估量：销售量的增加，利润的增长，收入的增加等等。但是当你听到“发展中的公司”时，你可以认为这家公司正处于扩张时期，它的销售量会增加，产量会进一步扩大，利润也会逐年增加。
测量单个公司的增长率与测量整个经济的增长率所用的方法不同。正如你可能会猜到的，稳定缓慢增长型公司的增长非常缓慢，大致与一个国家的GNP的增长率相等，最近这种类型的公司每年大约增长3％。快速增长型公司的增长非常迅速，有时一年会增长20％－30％，甚至更多。在这种公司中你才能找到价格上涨最快的股票。
我分的这六个类别中有三类与增长型股票有关。我将增长型股票分为缓慢增长，适度增长，以及快速增长－－－这些超级股票最值得引起你的注意。
稳定缓慢增长型的公司
通常这种规模巨大且历史悠久的公司其增长速度应该比GNP稍快一些。这种公司并不是从一开始时增长速度就很慢。它们开始时的增长速度也和快速增长型公司一样，只是后来才慢了下来，或者是因为它们已经竭尽全力地发展了，或者是因为它们耗尽了元气以至于不能再充分利用新出现的发展机会。当一个行业的整体发展速度慢下来时，该行业中绝大多数的公司也随之失去了发展动力。
目前最常见的稳定增长型公司是电气设备行业的公司，但是20世纪5060年代，这种公司却是快速增长型公司，那时它们的增长速度比GNP的两倍还多。它们是成功的公司，其股票也表现很好。随着安装中央空调，购买冰箱/冷冻箱的兴起以及人们在电器方面的开支不断增加，电器用品行业成了高速发展的行业。主要的电器公司，特别是位于美国南部和西南部的电器公司都以两位数的速度扩张着。20世纪70年代，由于用电成本的大幅度增加，消费者学着节约用电，电器设备行业因此失去了增长的动力。
早晚那些风行一时的快速增长行业都会变成稳定缓慢增长行业，并且大多数的分析家和预言家都被公司开始的发展所迷惑了。总有一种趋势认为事情永远不会改变，但是事实证明改变是不可避免的。美国铝公司（Alcoa）一度曾经拥有和现在的苹果电脑公司一样的美誉，因为铝业曾经也有过快速增长的时期。20世纪20年代铁路公司是快速发展的公司，那时当沃尔特。克莱斯勒（Walter chrysler）离开铁路行业去经营一家汽车工厂时，他不得不接受低一些的工资。“这不是铁路公司，克莱斯勒先生。”有人这样告诉他说。
后来汽车行业一度成了快速发展的行业，然后就是钢铁行业，化工业，电器设备行业，以及计算机行业。现在即使是计算机行业的发展速度也放慢了，至少这个行业中生产大型机和微型机的公司的发展速度放慢了。IBM和Digital公司可能会成为明天的稳定缓慢增长型公司。
在经纪人提供的股票走势图手册上很容易找到稳定缓慢增长型公司的股票走势图，在地方上的图书馆中也可以找到。像休斯敦工业（Houston industries）这样一家稳定缓慢增长型公司的股票走势图类似于特拉华州（Delaware）的地形图（正如你知道的特拉华州的地图上没有山脉）。将休斯敦工业公司的股票走势图同沃尔玛百货连锁公司的股票走势图（它的走势图像一个火箭发射筒）做一个比较，你会看到沃尔玛公司肯定不会是稳定缓慢增长型公司。
稳定缓慢增长型公司的另一个确定的迹象是它定期支付较高的股息。正如我将在本书第13章中详细讨论的，当公司不能设计出扩展业务的新方法时，它就会支付较高的股息。公司的经理们更喜欢扩展公司的业务（因为这样做可以增加他们的声望）而不愿支付高股息，因为这种做法即机械又不需要有什么创造性。
这并不表示公司董事支付股息的做法错了。在许多情况下这可能是最好的支配公司收入的方法。（见第13章）
在我的资产组合中增长率为2％－4％的公司不是很多。因为如果公司的发展速度不是很快的话，它的股票也不会涨得很快。如果收入的增长使公司变得很富有，那么把时间浪费在稳定缓慢增长型的公司上面又有什么意义呢？
大笨象型公司
诸如可口可乐、bristol－myers、宝洁、贝尔电话（bell telephone sisters）、hershey's、ralston purina以及高露洁棕榄公司（colgate－palmolive）这样的公司是些大笨象型的公司。这些拥有数十亿美元资产的巨型公司确实不是快速增长型的公司，但是它们的增长速度比稳定缓慢增长型公司还是要快些。正如你在宝洁公司的股票走势图中看到的，它的走势图并不像特拉华州的地图那样平坦，但也不像珠穆朗玛峰那样陡峭。当你购买大笨象型公司的股票时，你多少有点像站在了山麓上。这两种类型公司的年收益增长率为10％－12％。
如果你在适当的时候以适宜的价格购买了这类公司的股票，你就可以获得一笔可观的收益。正如你在宝洁公司的股票走势图中看到的，这家公司的股票在整个20世纪80年代的表现都非常出色。然而如果你是在1963年买的这只股票你的投资仅能上涨4倍。用25年的时间持有这种回报率的股票其前景并不让人很高兴，因为你获得的回报并不比购买债券或者持有现金更好。
事实上，当一个人鼓吹说他因为购买大笨象型公司的股票（或者是任何其他公司的股票）而赚了两倍或者三倍的钱时，你随之应该问的问题是：你这只股票持有了多久？在很多情况下，所有权的风险不会给股票所有人带来任何的利处，因此股票所有人可能会一无所获。
自从1980年以来，大笨象型公司的股票已经成为表现出色的股票，但是还不属于明星股。大多数股票表现出色的公司都是巨型公司，并且能从bristrol－myers及可口可乐公司的股票上获得10倍的回报是不同寻常的。如果你拥有像bristolmyers这样公司的股票并且一两年内该股票就涨了50％，你会很想知道这只股票涨的是否足够高了？并且你还会开始考虑要不要把它卖掉。你希望从高露洁公司的股票上获得多少回报呢？除非你已经听到了高露洁公司的一些令人震惊的新发展，否则你不打算利用高露洁的股票成为百万富翁（你可能会利用速波的股票来达到这个目的）。
在大多数正常的情况下，两年时间能从高露洁的股票上获得50％的回报你应该感到很高兴。购买大笨象型公司的股票，你必须考虑的是从这种类型的股票上赚取利润是不是要比shoney's或者SCI的股票更加可靠。通常情况下，在我购买了大笨象型股票后如果它的股价上涨到30％50％我就会把它们卖掉，然后再对那些价格还没有上涨的大笨象型股票采取同样的做法。
我总是在自己的资产组合中保留一些大笨象型公司的股票，因为在经济衰退或者股市不景气时其价格的相对稳定性总能给资产组合提供较好的保护。你会看到1981年－1982年间，当整个国家的经济看起来正在衰退并且股票市场也跟着一起下跌时，bristolmyers的股票波动却不是很大。正如我们已经看到的1973－1974年间的市场崩溃中它的表现并不是很好，当时没有一个行业避开了市场崩溃的行情，当然也包括价格被严重高估的bristolmyers。一般说来在经济衰退时bristol－myers、凯洛格公司、可口可乐公司、MMM、ralston purina以及宝洁公司是我们很好的朋友。你知道它们不会破产，并且其股票很快就会被重新估价并上涨。
bristol－myers公司的收入在20年里只有过一个季度的下降，而凯洛格公司的收入在30年中没有一个季度下降过。凯洛格公司能从经济衰退中挺过来并不让人感到意外。因为不管经济状况有多么糟糕人们仍然要吃玉米片。他们可能会减少旅行的次数，推迟购买新汽车的时间，减少对衣服和贵重饰品的购买以及在饭店里吃饭时点较少的龙虾，但是他们吃的玉米片仍然会跟以前一样多。还有就是为了弥补龙虾数量的减少，他们会吃更多的玉米片。
在经济衰退时期人们对狗粮的购买也不会减少，这就是为什么ralston purina的股票是值得持有的相对安全的股票。事实上，当我写这些的时候，由于他们都害怕马上就会有一次经济衰退，我的同事们正在蜂拥地购买凯洛格和ralston purina的股票。
快速增长型公司
快速增长型公司是我最喜欢投资的类型之一，这种公司的特点是规模小，年增长率为20％25％，有活力，公司比较新。如果你仔细挑选，你就会发现这类公司中蕴藏着大量能�