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，或者是有部分居民不愿拆迁，使用地手续无法办全，拆迁问题拖延两三年是常态；还有必须由政府完成的前期四通一平工作迟迟没有完成，有可能是政府资金不够，有可能是为开发商赢得时间。但不管如何，这些土地到底是闲置还是非闲置状态，就很难认定，开发商可以将责任推给地方政府，而地方政府则可以将责任推给不愿拆迁的民众，甚至推到地方财政收入过低、财权与事权不对等上，这就将皮球又踢回了政策制订者。
第二篇第一章 土地真相（12）
对于开发商而言，也有办法通过股权结构的转变规避土地增值税，有房地产从业人士指出，手中有地的开发商，在调控政策来临之际，转让本公司股权，主要是通过在股权上做手脚，把股权转让掉，让交易方溢价收购他的股权，他作为大股东退出，而由另一个公司入主，这样就可以合理合法地规避高额的土地增值税。
开发商为什么要囤地？原因就在于土地已经如黄金一样成为通胀风险时代最好的避险投资品种，只要是好的地块囤上两年价格就能翻倍，如此一本万利，开发商自然人人乐见。而政府则是希望通过扭转税收激励制度，通过分享土地溢价红利，使开发商无利可图，自然不愿囤地。
从技术上来看，这个办法直击要害，但实际上由于这个办法需要地方政府的配合、土地在资本市场上可以获得溢价等关联因素不确定，恐怕实行起来未必那么顺利。2008年1月8日下午，广州市新年第一场土地拍卖又创下地价新高，难道不能说明什么问题吗？（2008…01…10）
三理由促成土地价格下降
土地价格下降，说明房地产市场大鱼吃小鱼的重组游戏拉开了大幕。
土地价格下降的证据主要来自长三角。2 0 0 8年1月底，上海市杨浦区新江湾城第五幅地块（F地块）由美国房地产开发商铁狮门基金以亿元的底价购得。地块土地面积万平方米，为办公、酒店、文化娱乐、商业和住宅类综合用地，容积率为，总建筑面积可达90万平方米，折算下来，楼板价为7500元/平方米。而2007年11月初，新江湾城第四幅地块（D3地块）拍出的楼板价为20000元/平方米。同为新江湾城地块，相隔两个多月，地价急跌逾六成。不仅上海，南京、杭州等地也出现数宗土地拍卖成交价即起拍价的案例，南京土地交易市场甚至出现流标现象。
毫无疑问，土地价格下降表示抑制房价的严厉政策在短期内已经收效，在一连串的房地产政策失败之后，房地产市场面粉贵过面包的畸形现状暂时制止，无论如何是一件好事。
但对此鼓掌可能过早，因为这不是市场的选择，而是政府的选择。行政压力下的市场表现，在压力稍有松懈后，就会发生报复性反弹。
从CPI数据来看，房地产价格没有下跌的理由。因为通胀形势越来越严峻，预计2008年1月份可能突破7％，这是一个惊人的数字。而在通胀背景下，实物资产包括土地、黄金在内，都是最好的保值资产。事实上，在前两年地价大幅上升时，实物资产保值论是最重要的理论工具，为地方政府与囤地的开发商找到了大旗。
在通胀形势愈演愈烈的情况下，土地价格反而下跌，难道中国的房地产市场是经济规律关照不到的特殊场所？这样的解释显然是可笑的。中国的房地产市场不仅没有挣脱基本的经济、金融规律，反而体现出经济规律的无远弗届。
土地价格的下降必须从三个层面来解释。
从终端市场来看，政府以区分信贷成本、提高第二套房房贷的方法，严厉压缩房产投资性需求，与此同时，雷声远远大过雨点的印花税，一直在投资者的头顶徘徊不去。这就使得房地产投资的成本随时可能大过收益，相对于任何其他威胁，政府以税收与信贷提高成本的威胁都是最大的。这并不能说明房地产市场收益不高，而是政府从中拿走了利润大头，使得房地产交易无利可图。撤出房地产市场，是投资者在政策预期不明确下的自保之道。
第二篇第一章 土地真相（13）
从房地产商来看，小房产商在打击囤地与信贷紧缩政策的双重压力下，无心也无力觊觎土地市场，而大房地产则通过土地二级市场间接拿地，正在消化吸收中小开发商手上的土地，增加的保障房供应使未来的房价上升空间受到压缩。最明显的证据是，土地二级市场越来越火暴，土地掮客成为大有前景的新兴职业。2007年，上海万科收购总值高达33亿元的铜山街项目、9亿元收购中房滨江项目、亿元收购恒大股份公司，总值高达55亿元。除了万科，世茂、富力、珠江地产、金地等开发企业也以收购项目公司股权的形式从二手市场获得土地。很清楚，房地产市场上的大鱼吃小鱼已经上演，第一口就是土地市场。
土地市场的利益链条正在重组，一些与地方政府关系融洽的中小公司在二、三线城市圈的很多地，在打击囤地的压力之下，必须尽快变现，土地中介商成为沟通大小房地产土地链条的重要环节，大小房地产商、地方政府是土地变现过程中的重要力量。既然存量土地进入消化期，一级土地市场的天价有所下落，就在情理之中。
2007年土地出让收入暴增60％，绝不是正常现象。从地方政府来看，他们必须应对保障住房的压力与地方财政转型的压力，以往的土地财政可能被新的增长点取代，尤其是上海、北京等大城市可出让土地已经进入衰退期的城市。从上海新江湾城的第五幅地块的出售价比第四幅地块暴跌60％来看，是政府有意识选择中标者的结果，制订的竞标条件具有独占性，如“与500强企业中不少于100家有紧密的租赁合作关系”，表明地方政府希望通过低价土地换取大型企业的进驻。以低价地吸引大企业，不是什么新鲜招术。
最后，并非最不重要的是，人民币汇率进入快速升值区间，人民币快速升值，意味着资产低估的程度降低，很多国际投资者可能从持房转而持币。
土地价格下降未必是房地产市场下落的标志，而是新的利益版图重新划分的开端，各级政府、房地产商、国内外投资者所得的蛋糕份额产生变化，市场能量越大者所得份额越多。可以预料，如果通胀持续，如果房地产税收结构迟迟不能调整，如果人民币汇率改革半途中止，那么，房地产市场价格的反弹，就是经济规律发生作用的必然结果。（2008…02…18）
地方政府为何救楼市
救楼市是个确定的信号。地方政府救楼市政策频出，2008年5月沈阳、7月长沙、8月福州和重庆、10月杭州和上海，政策牵涉到各个方面，概而言之，降税，增加公积金贷款额度，土地款项时间交付时间延长，鼓励外地、农村人口购房等。
地方政府如此大规模救楼市，不可能是顶风作案，而全国工商联住宅产业商会会长聂梅生透露，由住宅和城乡建设部等部门提出的房地产市场新政有望在下月推出。据报道，该部已向上层提交“放松”房产调控政策的方案，具体包括取消对二套房的限制、下调房产税和延长个人房贷偿还期限等。发自上海、北京最早下个月，中国的房地产调控政策便有可能放松。这说明，放松楼市管制是全国性的。
虽然笔者并不完全相信政府救楼市是因为官商勾结，给开发商一条生路，如果此论属实，不至于从2007年开始严厉调控楼市。楼市如此变幻莫测，实在是政策滞后与预期不准所致。2007年打压房价，是因为担心资产品价格泡沫，不料很快遭遇经济下行与全球金融风暴，我国经济出现明显的下行趋势。在内需没有提振之前，增加投资是唯一的出路。
第二篇第一章 土地真相（14）
房地产占据我国固定资产投资的1/4，与50多个行业直接相关。钢铁、建材等价格直线下挫，从2008年6月以来，中国的钢材价格一路狂泻，迄今仍无止跌迹象。龙头品种高线在6月初创下6100元的历史最高价后，最新价竟然是3300元，跌幅接近50％，回到15年前的价格。我国钢材年产能5亿吨以上，每吨跌去2000元，企业收入就减少1万亿元，企业亏损的幅度将是一个天文数字。国庆节后一周，北京市场建材价格累计跌幅18％，达800元/吨，建材商们叫苦不迭。
三一重工总经理向文波为什么大声嚷嚷要“打消社会对房产不切实际的降价预期，重新启动房地产消费”，也是为了本企业生存。据相关数据表明，我国建筑用工程机械在2006年和2007年分别有和的高速增长，前两年房地产业的“牛市”行情功不可没。房地产、城市基础建设及出口构成了工程机械产品三大主要销售渠道，兴业证券一份专题研究报告深入分析了房地产行业与工程机械行业的紧密度，指出房地产对工程机械的需求占到工程机械下游行业的20％。
为什么银行愿意房地产市场火暴？同样不外乎利润二字。截至2008年6月末，国内上市银行房地产开发贷款规模万亿，个人贷款规模万亿，其中个人贷款的绝大部分是按揭贷款，两者加在一起，约占上市银行贷款总额万亿中的30％。但现在，银行最好的资产个人按揭贷款却是节节下滑，下降50％以上。
房地产有如此之长的产业链条，以往靠房地产拉动经济的办法，已经将经济增长部分捆绑在房地产市场上，在消费不振、经济下滑之际，最便捷的办法就是重新启动房地产消费。如果说这是饮鸩止渴，则是不得不饮。
房地产与股市一样，存在官商勾结、存在暴利，只有提供更多的保障型住房，只有放开市场竞争，才能让房地产市场恢复平均利润。这就需要房地产一级、二级市场进行根本性改革，需要农村宅基地流转与市场化供应，将土地收入降低到平均利润，而不是靠对开发商喊口号解决制度性问题与经济发展的房地产路径依赖。
中国房地产业的政策之多举世无双，一月一大政，一周一小政，表面上都是为购房者着想，其实扰