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滚雪球-第3章

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《滚雪球》书摘3(2)
“我打的第一个电话是给我的姨妈爱丽丝;我卖给她100股GEICO(政府员工保险公司,是美国第四大客户汽车保险公司——译者注)。她让我感觉良好。她对我很感兴趣。接着,我让弗雷德、史坦贝克、查克?彼得森等等我能找到的人都买了。但大多数是我自己买了。因为其他人不买,我就想办法自己再买5股。我有一个野心。我想拥有这家公司1%。(千分之一)的股份。现在它总共有175 000股,我计算出,如果这家公司有一天能值10亿美元而我又有千分之一的股份,那我也有100万美元了。所以我需要175股。”
同时,沃伦的工作还包括接受委托卖股票。但在这个狭小的圈子之外,他发现碰到了几乎无法克服的困难。他开始遇到他的父亲当初创立这家经纪公司时面对的障碍,尝到那些Omaha古老家族的人——银行、牧场、啤酒厂以及大百货商店的拥有者对这个杂货商的孙子嗤之以鼻的滋味。现在他的父母已经回华盛顿,孤身一人留在Omaha,沃伦感觉自己得不到一点尊重。
那时侯所有的股票都靠提供全面服务的股票经纪人来卖,大多数人买单个的股票而非基金。所有人统一支付一股6美分的固定佣金。交易作为人际关系的一部分,都是当面成交或者是通过电话达成。每一笔交易都是在和“你的经纪人”聊上几分钟后就发生的,“你的经纪人”既是商人,又是咨询顾问,还是朋友。他也许就住在你家附近,你能在聚会上看到他,你和他在你的乡村俱乐部打高尔夫,或者他来参加你女儿的婚礼。通用汽车每年会出新款汽车,而一个生意人交易汽车的次数可能比股票还多。那就是说,如果他有股票的话。
大客户们并不把沃伦当回事。内布拉斯加联合制造厂(Nebraska Consolidated Mills),他父亲的一个客户,曾经安排他在早上5点30分出来。  “我21岁了。我围着这些人卖股票。而当我把一切都安排好时,他们会问,‘你父亲是怎么看的?’我总是碰到这种情况。” 沃伦看起来像“傻瓜”一样,努力地去推销。  他不知道如何解读别人,不会稍稍交谈,当然也不是一个好的听众。他谈话的方式是宣传而不是接收。一紧张,他就会像一个消防水管一样滔滔不绝地讲那些他喜欢的股票的信息。一些潜在的客户听着他的高音调,通过其他渠道验证,然后利用他的思想,最后却从其他经纪人那儿买股票,他却拿不到佣金。沃伦震惊于这些和他面对面说话,而且还会一次又一次在城里碰面的人的背信弃义。他感觉自己被欺骗了。有些时候他只是感到困惑。一次他去拜访一位70多岁的家伙。他的桌上堆满了钞票,而秘书就坐在他的膝盖上。她亲吻他一次,他就给她1美元。
“我父亲没有教过我在这种场合下应该怎么做。总的来讲,我没有得到增援。当我第一次开始卖GEICO的股票,BuffetFalk在市中心有一间小办公室,股票凭证会过来而上面有杰罗姆。纽曼(Jerome Newman)的名字。我是从他那儿买到的股票。那些BuffetFalk里的家伙们会说,‘天呀,如果你觉得你比杰瑞。纽曼(Jerry Newman)还聪明。。。。。。’”
事实上,GrahamNewman正在筹建新的合伙关系,一些投资人于是抛出GEICO的股票以筹集资金加入。因此事实上是他们在卖股票,而不是GrahamNewman。沃伦并不了解这些。  他也不关心是谁在卖GEICO。他从未想过去问公司里的人为什么他们要出售股票。他对自己的观点毫不动摇,也从不隐瞒这一点。
“在那些没上过大学的人中间,有大学学历的我是个聪明人。有一次,一个叫拉尔夫。坎贝尔(Ralph Campbell)的保险经纪人过来见法尔科(Falk)先生,他说:‘为什么这个孩子在到处推销这家公司?’GEICO不用保险经纪人,于是我回答,‘Campbell先生,你最好买点这个股票当作失业保险。’”
戴尔?卡耐基的第一条原则——不要吹毛求疵——还没有被充分理解。沃伦用后来招牌式的巴菲特的智慧去显示他比其他任何人懂的多,但是人们为什么要相信一个21岁的年轻人的才智呢?然而他做到了。看到他不分昼夜地查阅手册、汲取知识,BuffetFalk里的人肯定被吓坏了。
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美国《商业周刊》的评论
无比专注的巴菲特
亿万投资家第一本授权官方传记,深度探究非凡心智,及时洞察财富人生
撰稿:艾米?费尔德曼(Amy Feldman)
半个多世纪以来,沃伦?巴菲特一直都恰到好处地把握了时机。因此,他选择9月下旬也就不足为奇了,第一本经他授权的官方传记公开出版,而头版头条却充斥着金融危机的消息,这是他之前都警告过的;而几天之前,他还刚刚同意为高盛公司(Goldman Sachs)注资50亿美元。
对于这位传奇投资家,我们并不陌生,尤其是通过罗杰?洛温斯坦(Roger Lowenstein)的《巴菲特传:一个美国资本家的成长》一书,我们对他有了深入的了解。现在,爱丽丝?施罗德(Alice Schroeder),摩根士丹利保险公司公司(Man Stanley)的前保险分析师,再次将这位奥马哈之神敏锐和个性的一面呈现在了我们面前,这就是——《滚雪球:沃伦?巴菲特和他的财富人生》。
施罗德历时5年,潜心研究各种资料包括以前从未公开过的档案文件,为读者描述了一个与众不同的巴菲特,他执着,痴迷,幼时备受母亲打击伤害,因为她根本就不知道一个小孩想要什么以及怎样得到那些东西。这里,读者将会再次见到这个熟悉的,酷爱汉堡、可乐,时不时说几句名言警句,而又不太入流的家伙。但是,《滚雪球》(为了取得成功,要找到湿雪和一道长长的陡坡,巴菲特提议)比其他作品更加敏锐,它深入到心灵深处挖掘其成功秘诀。他的长期投资取得了惊人的回报,甚至有些学者都不敢相信,认为这只是侥幸成功。
巴菲特自己把他的成功归结为“专注”。施罗德写道:“他除了关注商业活动外,几乎对其他一切如艺术、文学、科学、旅行、建筑等全都充耳不闻——因此他能够专心致志追寻自己的激情。”施罗德说,在小时候,沃伦就随身携带着自己最珍贵的财产,自动换币器。而10岁时,父亲提出带他旅行,他要求去纽约证券交易所(NYX)。不久之后,巴菲特读到了一本名为《赚1000美元的1000招》的书,他对朋友说要在35岁前成为百万富翁。“在1941年的世界大萧条中,一个孩子敢说出这样的话,可真是胆大包天,听上去有点傻得透顶了,”施罗德写道。“但是……他很肯定自己能够实现这一梦想。”
当然,他确实做到,并且还不止这些。大学毕业后,巴菲特被哈佛商学院拒绝,于是他来到哥伦比亚大学,投身名扬四海的本杰明?格林厄姆的门下,成为他的学生,这是《聪明的投资人》一书的作者,价值投资之父。巴菲特从格林厄姆那里明白了市场先生的危险,并且学会了如何抛开市场行情分析公司价值的秘诀。
他开始购买“烟蒂型股票”,只剩一口气,即将出局的公司,最终买进了美国商业史上一些最伟大的品牌,包括可口可乐和吉列,以及其他的私营公司,如内布拉斯加家具城(Nebraska Furniture Mart)和喜诗糖果公司(See's Candies)。巴菲特投资战车的核心是伯克希尔?哈撒韦公司——这也是施罗德第一次和他接触的原因——该公司主要经营保险业务,麾下包括政府雇员保险公司(GEICO)和通用再保险公司(General Re)。这些公司都很赚钱,为巴菲特赚取了大量可供投资的资金。 。。  。。 
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巴菲特的方法,源自格林厄姆,同时又有独创,十分简单:评估投资价值,规避风险,保留安全边际,让复利发挥实际功效。尽管在60年代的赌博性投资和90年代互联网的泡沫时期,人们都卷入了这一狂潮之中,而巴菲特的原则依然没有改变。他只买自己能够理解和评估的股票,并且想在很便宜时买进。“任何人都明白这些简单的想法,”施罗德写道,“但是很少有人能够去实行。”
对那些已经了解巴菲特故事的人来说,施罗德这本书最引人瞩目的地方就是它史诗般的视野。她为我们栩栩如生地刻画了巴菲特的一家,包括他曾经担任共和党国会议员的父亲沃伦?霍华德,同他一样恪守道德原则;脾气乖戾的母亲利拉(Leila),因为她母亲一生大多数时间都是卧病不起需要人照顾,所以也造就了她这种脾性;他的妻子苏珊,三个孩子的母亲,以及阿斯特丽德(Astrid),沃伦的情妇。(阿斯特丽德和沃伦在2006年结婚,此时据苏珊去世已经两年了。)
虽然除去注释和索引本书仍然厚达838页,但是它重点突出,明确,并且一位优秀的编辑已经删掉了施罗德的一些口头禅,如“elephant bumping”,用来表示财富和权利的积累。尽管有这些微小的瑕疵,《滚雪球》仍然是一本精炼而有又引人入胜的杰作,赶紧读读吧——尤其是现在这个时候。
同时,施罗德也提醒读者,巴菲特首创的新词“定时炸弹(time bombs)”可以追溯到伯克希尔?哈撒韦公司2002年的股东报告中,并且说他们疯狂的扩张,可能会“引发金融灾难的连锁反应”,她这样写道。
很遗憾,没有人仔细听,但是正如施罗德所写:“在2008年春天的混乱之中,巴菲特坐在那里,在他近60年的职业生涯中,他所思考的价值和风险一直都没有改变,总是有人在说规则已经变了。但是,他说,只有短线�
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