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如此反复了几次。不久，他第五次找到我，说：“开始时第一个人让我买进，后来另一个人让我卖出。我不懂他们说的那些名词，只知道一种情况被称为‘牛’，另一种被称为‘熊’。但是现在，我觉得自己是一头‘驴’（傻瓜）。”
这个案例很好地描述了华尔街上的普通投机者很容易受到操纵和干扰。其实，只要投资者能够接受一点忠告，耐心等待时机，完全可以避免这样的损失。投机者千万不要轻率地相信那些大骗子们“一夜暴富”的谣言。只有学会理性和坚定，才能发现华尔街的赚钱之道。
我在其他章节中也指出过，投机是一门技术性很强的专业投资，而不是你只要有钱，就能够从投机中赚钱的赌博。但人们普遍相信有钱人都可以参与投机。对普通人而言，如果没有接受过专门训练就尝试投机，很可能会血本无归，就像有些人因巨额债务被送上法庭时自辩道——盲目只能害人害己。
“投机不需要专业知识”这种普遍的错误认识，使华尔街上很多原本很聪明的人都落了个倾家荡产、声名扫地的下场，但直到今天仍然有很多人迷信这种错误认识，它的欺骗性仍然存在。
我们都知道，如果一个人想要得到法律上的帮助，最好找一位声誉良好、并有可靠才能的律师，任何一个具有常识的人都不可能把法律事务交给一个门外汉，即便那个人口口声声说自己和小艾伦·范德皮艾尔（Aaron J。 Vanderpoel）、罗斯科·科克林（Roscoe Conkling）、威廉·M。 伊瓦尔斯（Win。 M。 Evarts）交情不浅；也没有人会相信那些声称可以获取案件“内幕”的人。真正的投机者都嘲笑那些相信旁门左道的人，认为他们应该送到神经病医院检查一下他是否神智健全。但是在华尔街上，每天都有人装腔作势冒充投机天才，还被一群头脑发昏的人追捧为聪明人。
如果有投机者因为听信那些人的建议而损失惨重，那么他们没有理由责怪证券交易所的职业经纪人。这和我前面提到的例子一样，如果你相信了那些冒充律师界精英、其实不负责的骗子，那么败诉之后自然不能责怪律师。
华尔街的专业意见和法律诉讼是一样的，想要获得专业服务就要付钱。不要吝惜这些用在专业服务上的钱，从长远的收益来看，它的花销远远小于那些廉价的“小道消息”。这些小道消息在华尔街上泛滥，就像瓦伦布罗萨①秋天的落叶一样多，他们只能骗取那些单纯的投机者把自己的资金投到那些注定会失败的投机活动中。
所以，对那些希望在华尔街赚钱的投机者，我给出的建议是：不要理睬那些自称能够获得“内幕消息”的骗子，不要相信那些“投机商号”；如果你真的需要购买“意见”，就去找那些声名可靠的公司，那里的人在金融领域有足够的渠道获取正确的资讯，他们才是为客户赚钱的正确人选。
在华尔街找到这样可靠的人和公司并不困难，你只要经常看看报纸，或者找一个送信的孩子打听打听就可以了。
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投机为何亏损（1）
信息——这个简单的因素确实可以成为使投机者陷入危险境地的罪魁祸首。投机失败最重要的两条原因：做出投机决定时掌握的信息不充分；信息错误。还有一些人尽管掌握了正确的信息，却不能恰当利用，这样也会导致投机失败。
长期以来，总有些投机者的操作导致亏损大于收益。因此我觉得有必要总结一下自己从实践中探寻出的投机失败的原因。虽然只是一家之言，但至少不是信口胡说。
毫无疑问，有很多进入投机行业的人实际上并不适合这一行业，因为这一行有很大的风险，而且需要面对很多狡猾而又老谋深算的竞争者。与老投机者相比，普通投机者总是太无知或聪明反被聪明误；有人胆小如鼠，有人胆大妄为；有人盲目悲观，有人盲目乐观；有人太迟钝，有人太冒进；有人太不自信，有人太过自负；有人过于轻信，有人又太多疑。这些都是一个人性格上的缺陷，投机的巨大损失往往就在于这些缺陷。但是，如果你能够充分自省并拥有控制力，这些性格缺陷就不会对你的成功造成巨大影响。投机行业所要求的心理素质比其他任何行业都要严格、苛刻，任何一点冲动、偏见或者随心所欲的行为都有可能对投机造成无法挽回的损失。一个优秀的投机者需要具有法官一样的冷静和公正，对于因为自身行为而可能招致的风险拥有清晰全面的判断。因而我把投机者成功的第一要素定义为：绝不能任由自己的性格缺陷操纵自身的投机行为。这是最关键的一点，只要保证了这一点，投机者依然有可能获得成功。
信息是投机者们竞相追逐和非常珍视的资源。尽管听起来似乎有点奇怪，但这个简单的因素确实可以成为使投机者陷入危险境地的罪魁祸首。一般情况下，如果没有掌握有关这个决定可能导致的风险的信息，大多数人不会选择冒险。但是，很少人会在意拥有的知识和了解的信息是否充分，是否足以据此做出正确的判断。有时候，想要获得相关的信息几乎是不可能的事，这时候进行的投机就好像在黑暗中摸索。除非你拥有足够的投机经验，或者是个超乎想象的预言家，否则，贸然参与投机是很不明智的。
投机失败最重要的两条原因：做出投机决定时掌握的信息不充分；信息错误。还有一些人尽管掌握了正确的信息，却不能恰当利用，这样也会导致投机失败。
因为信息引发的各种困难，是投机失败的主要原因，信息不完全或信息不充分是其中更危险的因素。一知半解在投机领域中造成的误导远远比其他行业更加严重。比如，铁路公司的报表说它的总利润增加了，这种信息可以解读为公司的股票将上涨2％或3％。但这种增长可能只是因为短期刺激，如果铁路公司的开支也增加的话，最终的净收益可能是负增长的。一家公司资金周转暂时陷入窘境，也许会发布股东资产评估，结果导致某些持有股票的股东纷纷抛售手中的股票，但其后的进一步分析却可能显示，评估本身的收益可以改善公司设施或者减少固定开支，而使其股票的实际价值远大于评估时的价值，这样该公司的股票就会升值，那些急功近利的抛售者们会遭受到不必要的损失。再比如，由于某一支股票在伦敦证券交易所表现抢眼，导致纽约证券交易所也出现大量买进现象，而一两天后，某些与该公司高层有联系的大股东们，得到了公司的资产前景不妙的内幕消息，因而开始在海外市场抛售股票。这样的结果就是，那些跟风买进的投机者就会因为这些股票而遭受惨痛损失。事实上，因为掌握不充分的信息而导致投机失败的案例每天都在上演，他们失败的原因便在于没能全面了解情况，而是凭借一点点信息和捕风捉影就贸然臆断，做出了投机的决定。 txt小说上传分享
投机为何亏损（2）
人们很容易被误导，仅仅根据一些错误的信息和道听途说的“消息”而甘愿承受很大风险，这是投资领域内一个违背常规的特点。正是因为总有众多的“业余”投机者心甘情愿地被各种添油加醋的投机谣言蒙骗，所以许多专业操盘手们才会竞相设置一些投资陷阱。那么，到底是轻信谣言的投机者该受到谴责，还是谣言的策划者更应该受到谴责呢？这实在很难说。其实，还有比前两者更应该受到谴责的第三方——那些专门致力于传播错误和误导性信息的媒体，其中罪恶最深的就是金融新闻机构和《华尔街晨报》，两者都是证券交易所的投机利益的最佳代言人。这些机构本来就是为华尔街服务的，但既然公众订阅了这些新闻和报纸，并以此作为他们交易的信息基础，这些媒体当然有义务刊登谨慎、细致而真实的信息。如果达不到其中的任何一项要求，这些机构的服务就是恶劣的、毫无诚信的，甚至是欺诈、害民的。更可怕的是，这些媒体广泛传播的诸多“消息”、“枪文”本身就是公然的欺瞒和误导，但在媒体的广泛传播下，这些欺骗性信息几乎成了正确导向的新闻。我无法判断，这些错误中有多少是因为编辑的草率，有多少是因为筛选不当和不够谨慎，又有多少是因为考虑不周全或其他原因。但任何了解这些信息的人都必须承认这样一个事实：虚假新闻的传播往往是造成无数损失的罪魁祸首。当然，这些虚假新闻不能仅仅归咎于新闻媒体。很多“消息”是为某些集团的利益而专门制造的，那些告诉你应该买什么、卖什么的免费意见其实都经过编辑们特殊筛选，等等。新闻行业丧失其真正功能和职业道德后的弊端就这样暴露在人们面前。对那些浸染很多年、深谙华尔街潜规则的人而言，这些问题是微不足道的，但还是有很多新手把这些歪曲的信息当作投机圣经，陷入了圈套还虔诚得不得了。但是我们必须承认，虽然新闻媒体存在如此严重的弊端，但它们依然提供了一些有利于华尔街发展的服务，我将上述弊端大白于读者面前，只是希望通过这些经验教训让媒体执行更高的信息标准，从而取得更大的成功。
投机失败还有另外一种原因，投机者们没有预留足够的储备资金，所以在价格变动导致风险时无法自我保护。一般来讲，投机者都乐观而自信，这就容易导致他们缺乏对风险的预防，鲁莽地进行投机。因此，无经验的投机者往往将他们的原始保证金倾囊投入。这样做的结果就是，如果价格下跌，他们只能抛售股票，被迫蒙受惨重的损失。因此，为了安全，新手在初期的投机中最好半仓操作，另一半资金应该留下来作为保证金，这样在价格下跌时就不必强行平仓。将来价格再次变动的时候，还可以用这一半资金参与投机，从而挽回损失，或者实现盈利。很多人违背了这一法则，所以成为失败的投机者，他们的存在是那些“场内交易者”�