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，这项决议案以及此后颁布的法律决定了财政部的政策。由于财政部把资金尽可能地存放于银行，而减少财政部和财政部分局的资金储备，所以避免了通货紧缩。财政部分局体系本来是将货币存放起来以减少流通，但把资金存放在银行之后就避免了这种情况。
当政府代理商销售完730债券后，全国所有的银行都感受到了巨大压力。很多权威报纸一致支持银行一方，认为应该把520债券的销售工作交给银行，而非政府代理商。蔡斯部长在巨大压力下，只好决定做一次尝试，授权美国所有银行都可以销售520债券。但是就像前面提到的6％利率国债和730财政部债券一样，虽然银行得到了代理销售的机会，但蔡斯部长最终还是不得不放弃银行，重新找代理商。就像前面的730债券一样，代理商销售520债券时同样取得了巨大成功。尽管欧洲银行不支持我们的国家，但我们凭借爱国之心和团结合作的精神克服了战争资金的难题。
后来，有些银行（那时只有国有银行）抛售了即期票据，因此只能强制该票据流通。为实现这一目的，蔡斯部长请求国会把即期票据作为法定货币，除了关税和公债利息必须使用铸币支付外，即期票据可以支付包括公债和私债在内的所有债务。1862年2月25日，国会通过了《法定货币法案》（Legal Tender Act），这些票据和其他所有票据都成了法定货币。这个法案还授权发行了亿美元的无息法定货币票据。关税和公债的利息必须用铸币支付的条款，是明智而必要的，因为关税完善了铸币支付利息的手段，而铸币支付增加了国内外对美国债券的需求；如果使用纸币支付利息，就不存在这样的需求。
很快，政府代理商把授权发行的亿美元730票据销售一空。后来，国会又不断授权加大其发行量。到1865年8月时，发行量达到了顶峰。此时发行并销售的票据高达亿美元。
同时，与730债券齐头并进的政府债券发行量也达到了最高峰，总额惊人。当时发行并销售的520债券总额为514 880 500美元，1040债券总额为172 770 100美元。当爱国心和利益相结合时，美国人民更加被这些美国公债所吸引；加之政府代理商的全力以赴，国内外对美国债券的需求大大增加。特别是利弗莫尔·克鲁斯公司在英国和其他国家销售了大量这类债券，也都成为了利润可观的投资。为满足战争的需求，我们这些政府代理商和财政部长一样焦急，最终我们成功实现了销售目标，我们充满了成就感。除了利益之外，其中的爱国精神足以和帕特里克·亨利①（Patrick Henry）媲美。在国家处于危难时刻，华尔街通过政府代理商的形式为国家和政府做出了贡献，这是华尔街人引以为傲的经历。
我是如何推销美国内战贷款的（6）
就像格兰特将军（Grant）很久以后对我所说的那样，尽管我们不能像士兵那样为国家冲锋陷阵，但我们用筹集战争资金的方式为国家贡献了自己的力量，同样是祖国的战士。我为自己能够成为这场爱国主义运动中的一员、在帮助联邦政府筹集资金中献出一份力而深感骄傲。
弗吉尼亚战役对联邦军队造成了许多灾难和不幸后果。1862年7月11日，国会授权发行了亿美元无息法币。1863年1月17日又增发了1亿美元，同年3月3日再次追加了5 000万美元，在不到一年的时间里总共发行了亿美元的法币（绿钞），其中一半要作为财政部储备，用于赎回临时贷款。
这是美国历史上无息法币发行量最大的一次。后来国会在1865年1月28日通过了一项法案，制定了4亿美元的上限。绿钞一直到休·迈克卡罗西（Hugh McCulloch）1865年初接任财政部长时才停止流通。
蔡斯部长这时候担任了美国最高法院首席法官，继任的财政部长托马斯·费逊登（Thomas Fessenden）则辞职了。接替他的迈克卡罗西先生开始限制法币发行量，在国会进一步干预前，他已经缩减了4 400万美元法币。国会之所以干预他的紧缩做法，是因为美国民众进行抗议，反对进一步削减流通。
从这时候到1873年大恐慌，法币一直维持了亿美元的总量。在此期间，鲍特韦尔（Boutwell）先生接替迈克卡罗西成为财政部长，之后理查德森（Richardson）先生又接替鲍特韦尔先生成为了财政部长。理查德森先生任期内，因为关税和税收收入大幅减少，迫于1873年大恐慌的压力，理查德森又把迈克卡罗西收回的4 400万美元中的2 600万美元恢复到流通中。在1874年6月22日，国会规定流通领域的绿钞必须固定在总额亿美元的水平。
鲍特韦尔先生任职期间，签署了一项法案来重新发行2 600万美元法币，这项法案也废止了国家银行储备，同时采取了一项新规定：银行必须储备相当于票据发行总量5％的法币，并存储到华盛顿财政部，作为其赎回票据的保证金。
这条法案现在仍然有效，华盛顿为此建立了一个兑付局。从此，银行除了为增减流通法币而进行发行、回收票据外，每天回收的残损银行票据都将换成新法币，存下来的5％法定货币将被算作银行法定储备的一部分。但当时的票据无论是发行还是回收只能在华盛顿办理，对银行而言，这样的做法费时费力，很是麻烦，并且也对银行在货币需求减少时收缩流通、在需求增加时扩大流通造成了影响。如果每个财政部分局都能作为国家银行的兑付网点，银行就能更加自由、及时地控制流通。因此，国会应该授权财政分局在各自辖区内设立兑付局，以增加银行发行票据的灵活性，从而增强货币弹性；而货币弹性是非常必要的。
除发行了美国法币之外，战争期间还发行了大量高额利息的法币票据。1865年9月1日，当流通货币像国债一般膨胀到最高点时，财政部发行的无息法币和辅币总额达到了459 505 311美元，3年期年6％利息的复利法币总额超过了亿美元，1年期和2年期年5％利息的法币总额接近3 400万美元，合计总额达到了685 236 269美元。
除上述发行的法币外，还有未偿还的临时债券，总额达到了亿美元。这些10天即可支付的票据在银行看来和绿钞一样，可以计入银行合法资金储备中，未计入部分则作为货币流通，因此实际上提高了通货总额。同时，根据新的国家银行法，价值亿美元的国家银行票也进入流通领域，国有银行在市场上流通的票据已超过7 000万美元。但是这种国有银行票据很快就被国会禁止流通了。上述各种发行的通货总额达到了亿美元。除此之外，还有8 500万美元的债券凭证在市场上流通，未支付的730债券还有亿美元在市场上作为货币流通，因而形成了通货和价格的双重膨胀。。 。。 最好的txt下载网
我是如何推销美国内战贷款的（7）
综上所述，我们可以看出，当时的通货膨胀程度实际上远远超过公债声明中显示的数目。但在其后的8年中，有息票据和债权凭证即将到期或被取消，所以又发生了迅速的通货紧缩。因此我们可以确定，1873年大恐慌开始时，和1865年9月相比，流通的货币减少了60％～75％。美国历史上最严重的灾难性金融恐慌，是流通货币大幅紧缩造成的，这样说一点也不为过。我再强调一遍，这次恐慌在迄今为止的美国历史上造成了最为严重的影响，比1837年和1857年的两次恐慌都要严重得多。此前欧洲可以自由买卖美国证券，但普法战争爆发后，美国有价证券在欧洲市场上无法流通，加剧了恐慌的恶化。这对美国银行家们无疑是个沉重的打击，因为那时候美国银行家已经承诺为美国各地建设中的铁路融资，他们本来准备在铁路建设过程中，在国内外市场上同时发行铁路债券，但在普法战争的进一步冲击下，多家银行倒闭了。随后的1873年恐慌期间，杰伊·库克公司因为替北太平洋铁路公司集资，也遭受了倒闭的大灾难。随着萧条的蔓延和继续，国家直到1879年恢复铸币支付后经济才慢慢复苏。在此期间，美国政府通过取消抵押品赎取权注销了几亿美元的债务，然后才得以完成那些中途被切断的铁路建设。
美国国债在1860年6月30日达到6 430万美元，1861年6月30日达到88 409 387美元， 1865年9月1日增加到2 845 907 626美元。之后国债大幅减少，至1873年9月1日仅剩 2 140 695 365美元。债务和货币随国债增减。直到政府和银行恢复铸币支付，黄金才停止溢价。到这时候，“黄金屋”已成历史。
我以前也提到过，李将军（ General Lee ）于1865年4月9日在阿波马托克斯（Appomattox）向格兰特将军投降。5个月后，730债券、520和1040债券总量达到历史最大值。从这些高额的销售数据可以看出，政府代理商的表现活跃且出色。
那时候需要用铸币支付的债务总额达1 116 658 100美元，需要用法币支付的利息为1 874 478 100美元。铸币支付每年需要价值65 001 570美元的黄金，绿钞每年需要支付72 527 646美元。
李将军向格兰特将军投降，标志着美国南北战争的结束，也为格兰特将军竞选总统打下了坚实基础。这个事件清楚地表明，格兰特将军在总统竞选中占据了绝对优势，任何人——无论是共和党候选人，还是*党候选人，都不能对他构成威胁。格兰特将军成为了我们伟大的民族英雄，美国人民用美国总统的职位对他的赫赫战功表示尊敬和感谢。
但是，在内战结束后不久，当美国人民正在为和平统一举国欢庆时，在美利坚合众国重返辉煌时，华盛顿的福特剧场却发生了一场可怕的悲剧。1865年4月14日，林肯总统被约翰·威尔克斯·布恩（John Wilkes Booth）刺杀了，翌日，副总统安德鲁·约翰逊（Andrew Johnson）继任总统之职。
从大西洋到太平洋，整个美国都沉浸在痛苦和哀思中，哀悼的标志遍布全国。
安德鲁·约翰逊的�