按键盘上方向键 ← 或 → 可快速上下翻页，按键盘上的 Enter 键可回到本书目录页，按键盘上方向键 ↑ 可回到本页顶部！
————未阅读完？加入书签已便下次继续阅读！
交易量在验证向上突破信号时更具重要性：交易量一般应该顺着市场趋势的方向相应地增长，这是验证所有价格形态完成与否的重要线索。任何形态在完成时，均应伴随着交易量的显著增加。但是，在趋势的顶部反转过程的早期，交易量并不如此重要。一旦熊市潜入，市场惯于“因自重而下降”。图表分析者当然希望看到，在价格下跌的同时，交易活动也更为活跃，不过，在顶部反转过程中，这不是关键。然而，在底部反转过程中，交易量的相应扩张，却是绝对必需的。如果当价格向上突破的时候，交易量形态并未呈现出显著增长的态势，那么，整个价格形态的可靠性，就值得怀疑了。在第七章中，我们将更深入地研究交易量。
头肩形反转形态
我们现在来细细地探讨一下头肩形反转形态。这种反转形态可能是最著名、最可靠的。我们将花费较多的篇幅来研究这类形态，因为一方面它本身颇为重要，另一方面，我们也需要通过它来讲解各种新概念。其它绝大多数反转形态仅仅是头肩形的变体，因此，等以后讲到它们的时候，我们就可以省却许多笔墨了。
就如其余所有的反转形态一样，头肩形主要反转形态其实也是前一章中的趋势概念的进尸步提炼。举例来说，在上升趋势中，一系列依次上升的波峰和波谷首先把上涨势头逐渐放缓，然后上升趋势开始停顿。此时，供求双方的力量对比处于相对平衡之中。一旦这个“消散阶段”完成，那么，上述调整的横向交易区间底边处的支撑就被打破了，从而，市场确立了新的下降趋势，反转形态大功告成。新的下降趋势具备依次降低的波峰和波谷。
我们来看看在头肩形顶中上述情况的具体表现（见图5。 1 a和b）。在点A，上升趋势一如既往，毫无反转的迹向。交易量在价格上升到新高度的同时，也相应地扩张，表现正常。在B点的调整性下降中，交易量见轻，也符合要求。然而到了点C；警觉的图表分析者或许注意到，当这一轮上涨向上突破点A时，其交易量同前一轮上涨时的交易量相比，已经有所减少。虽然这个变化本身并不具有重大意义，但是这时候，分析者应该在脑海里亮起一盏黄色警告灯了。
后来，价格跌回到点D，出现了一些更令人困惑的问题。这一轮下跌的低点低于从前的高点A。
请记住，在上升趋势中，以前的高点一旦被向上穿越后就在随后的市场调整中起到支撑作用。而这次下跌明显地低于A点，几乎达到前一个向上反弹的低点B的水平，这就是个警讯，说明该上升趋势可能出了问题。
然后，市场再次上冲到点E，这一次，交易量更轻，甚至不能达到冲击高点C时的水平（点E这轮最后的冲击，经常回撤到从点D到点C之间下降幅度的一半到三分之二之间）。我们知道，如果上升趋势要持续发展，则每一轮新高点都必须超过前一轮上冲的高点。点E处的上升无力达到前一轮高点C，满足了新的下降趋势所要求的一半条件
——即依次下降的波峰。
到了这个时候，在点D，主要上升趋势线（线l）通常已经被跌破，从而构成了另一个危险信号。但是，尽管发生了上述许多警告讯号，此时我们唯一可以肯定的一点是：趋势已经从上升转化成横向延伸了。这也许是了结多头头寸的充分根据，但还不足以构成卖出做空头的理由。
突破颈线，完成形态
至此，通过最后两个向上反弹的低点〔点B和点D），我们可以作出一条较为平缓的趋势线，称为颈线（如线2所示）。在顶部，颈线一般轻微上斜（尽管有时也可能水平，或者在更少数情况下略倾斜向下）。头肩顶成立的决定性因素是，收市价格明确地突破到颈线之下。在这种情况下，市场终于突破了由底点B和D构成的趋势线，并跌破D点的支撑，从而完全满足了新趋势产生的前提条件—依次下降的峰和谷。于是，从依次下降的峰点和谷点C；D；E；F上，我们可以确定新的一轮下降趋势。顺便说明一下，在顶部形态完成后的初始阶段，当市场向下突破时交易量是否急剧扩张并不是至关重要的。
反扑
接下来，通常市场会出现反扑现象，即价格重新弹回颈线或者前一个向上反弹的低点D（如点G所示）。此时，这两者均已在市场上方构成了阻档。反扑现象并不一定总能发生，有时或者只能形成一段极小的反弹。交易量也许有助于我们推测这种反弹的幅度大小。如果在突破颈线的初始阶段交易量极重，那么反扑的余地便大为减小。因为上述突然增加的交易活动反应出市场上较重的向下压力。反过来，如果初始突破时的交易量较轻，那么反扑的可能性便大为增加。无论如何，这种反弹应当以较少的交易量进行，并且随后，当新的下降趋势恢复下跌的时候，应该伴随着显著加重的交易活动
小结
我们来归纳一下形成头肩顶的各个要素。
1。事先的上升趋势。
2。左肩（点A）伴随着较重的交易量，且之后市场向下调整到点B
3。以较轻的交易量上冲到新高点（点C）。
4。随后的下跌低于前一个峰（A点处），且接近前一个向上反弹低点（点 D）。
5。第三轮上冲（点E）具有显著减轻的交易量，且无力达到头顶的高度（点C处）。
6。收市价低于颈线。
7。反扑回颈线（点G），然后下跌至新低点。
这里有三个显著的波峰，它们的界定颇为明确。中间的峰（头）稍高于双肩（点A和E）。然而，只有当市场以收市价格的形式，决定性地突破颈线之后，该形态才得以最后完成。同样地，我们也可以采用3％穿越原则（或在前一章所介绍的其余价格过滤器）、或者双日原则（即市场连续两天收市于颈线之下），作为进一步的验证手段。另外，除非确实发生了向下突破，不然始终存在以下这种可能性：整个图形并不是真正的头肩顶，在未来某一时刻，上升趋势也许仍将恢复口
交易量的重要性
与价格变化相对应的交易量形态，在头肩顶形态的发展过程中担负着重要的角色。在其它的价格形态中，交易量的作用也都如此。一般来说，第二高峰（头）的伴随交易量比左肩为轻。这一点倒不是必要条件，而是市场在这种情况下通常具有的一种强烈的倾向性，也是说明市场上买进压力减轻的早期警讯。最重要的交易量信号，发生在第三高峰（右肩），此处的交易量应比前两个高峰处显著地减轻。在突破趋势线的时候，交易量应扩张；在价格反扑时，交易量应减少。然后，一旦反扑完结，交易量便再度扩张。
我们曾经交代，在市场顶部的形成过程中，交易量的关键性比底部过程要逊色些。但是在某些场合，如果新生的下降趋势能够持续的话，交易量依然应当开始增加。而在市场的底部过程中，交易量则担负着更为关键的角色，很快我们将讨论这个问题。现在我们先讨论一下头肩形的测算意义。
发现价格目标
形态高度是测算价格目标的基础。具体做法是，先测出从头（点C）到颈线的垂直距离，然后从颈线上被突破的点出发，向下投射相同的距离。举个例子。假定头顶位于100，相应的颈线位置在80，那么其垂直距离便是两者的差20。如果颈线如图5。 la所示，那么我们就应该从颈线上的突破点开始，向下量出20点。突破点位于82，那么，向下突破的目标就被投射到６２的水平（82…20=62）。
还有一种较简便的方法：先简单地量出下降运动中第一浪（从点C到D）的长度，然后往下翻出一番。这两种情况的道理都是一样的，形态高度越大（即波动性越大），那么其“前程”便越远大。第四章中所介绍的关于趋势线被穿越的测算技巧，伺此处的头肩形测算方法类似。现在朋友们不妨比较比较。大略地说，价格在突破趋势线后所走出的距离，同它在趋势线之上曾经经历的距离相当。贯穿我们关于价格形态的讨论，你都将看到，线图上的绝大多数价格目标是建立在各种形态的高度（或者说，波动性）之上的。从突破点开始顺势投射与形态高度一致的距离，这是个老话题，我们将会一再地提起。
重要的是，上述价格目标仅仅是最近的目标，而实际上，价格运动经常越过上述目标。不过，如果我们对最近目标心中有数，那么对判断市场运动是否还有足够余地来开立头寸无疑是大有帮助的。即便市场越过了这个价格目标，那么剩下的也只是蛋糕上的那层奶油。当然，最大目标是原先趋势的整个范围。比如说，原先的牛市从30涨到了100；那么从顶反转形态得出的最大下跌目标便为30，从哪里来，还回撤到哪里去。从反转形态上，我们仅能预期市场对原先趋势的反转或回撤。
价格目标的调整
在我们预计价格目标的时候，还应当考虑到其余许多因素。价格形态本身的测算技巧（如上面介绍的关于头肩形顶的相应情况），只是第一个步骤。其余技术性因素也应予以考虑。举例来说，由原先牛市中的向上反弹低点所形成的重要支撑水平在何处？熊市经常会在这些水平上被扼止住。百分比回撤的位置怎样？最大回撤目标是原先牛市的100％回撤。但50％和66％回撤的水平又在哪里？它们同样常常成为市场下方的重要支撑。价格跳空的情况怎祥？它们同样常常演变成支撑区域。另外，市场下方有无长期趋势线存在？
在从价格形态确定价格目标时，技术分析者必须考虑其余技术资料。比如说，如果向下的价格测算目标是30，而32是一个重要支撑水平，那么，明智的做法是，把向下测算目标放在32，而不是30。一般地，当测算目标同清晰的支撑或阻挡水平只有微小差别的时候，我们通常把价格目标调整到这些支撑