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保险先于其他金融行业列出了开放的时间表，而此前限制外资发展的束缚均被打破。
多年之后，保险行业回首，WTO金融开放首先作出牺牲就是保险，而保险之中，尤其以产险的牺牲最大。因为寿险没有开放外资独资牌照，而产险则几乎都完成了本地独立法人改造。不过，极为幸运的是，产险中唯一没有开放的业务领域便是法定保险——交强险，外资公司不得车险之门，避免了中资产险的倾巢之覆。
链接：加入世贸组织后，中国保险业对外承诺的四大主要内容：
1。在市场准入方面，承诺如下：企业设立形式，加入时，允许外国非寿险公司在华设立分公司或合资公司，合资公司外资股比可以达到51％；中国加入两年内，允许外国非寿险公司设立独资子公司。加入时，允许外国寿险公司在华设立合资公司，外资股比不超过50％，外方可以自由选择合资伙伴。外资保险经纪公司的设立。加入时，合资保险经纪公司外资股比可以达到50％；中国加入后3年内，外资股比不超过51％；加入后5年内，允许设立全资外资子公司。
2。地域限制：加入时，允许外国寿险公司、非寿险公司在上海、广州、大连、深圳、佛山提供服务；中国加入后两年内，允许外国寿险公司、非寿险公司在以下城市提供服务：北京、成都、重庆、福州、苏州、厦门、宁波、沈阳、武汉和天津；中国加入后3年内，取消地域限制。
3。业务范围：加入时，允许外国非寿险公司从事没有地域限制的“统括保单”和大型商业险保险。加入时，允许外国非寿险公司提供境外企业的非寿险服务、在华外商投资企业的财产险、与之相关的责任险和信用险服务；中国加入后两年内，允许外国非寿险公司向中国和外国客户提供全面的非寿险服务。允许外国寿险公司向外国公民和中国公民提供个人（非团体）寿险服务；中国加入后三年内，允许外国寿险公司向中国公民和外国公民提供健康险、团体险和养老金/年金险服务。加入时，允许外国（再）保险公司以分公司、合资公司或独资公司的形式提供寿险和非寿险的再保险业务，且没有地域限制或发放营业许可的数量限制。
4。营业许可：加入时，营业许可的发放不设经济需求测试（即数量限制）。申请设立外资保险机构的资格条件为：第一，投资者应为在世贸组织成员国有超过30年经营历史的外国保险公司；第二，必须在中国设立代表处连续两年；第三，在提出申请前一年年末总资产不低于50亿美元。
面对WTO的压力，国内保险行业加快了对内松绑的步伐，内资的中小保险公司迎来一次机构扩张的热潮。
提前一年，这样的准备就已经“随风潜入夜”。
表7…2 2000年5家中小公司扩张路径
资料来源：根据公开资料整理。
入世前夕，保监会一次性批准新华人寿、泰康人寿、华泰财险等三家中资保险公司在国内筹建300多家分公司和中心支公司。其中，新华人寿获准筹建25家分公司、105家中心支公司，泰康人寿被允许在省会城市筹建18家公司、138家中心支公司，华泰财险也取得了18家分公司和22个中心支公司的筹建许可。
截至2002年4月底，最终获保监会开业许可的仅占总数的23％，包括新华人寿7家分公司、18家中心支公司，泰康人寿11家分公司、38家中心支公司，华泰财险1家支公司。这样的扩张速度，前所未有，同时也激起保险行业激烈的人事动荡。
寿险以新华和泰康为典型。
于2001、2002年之间，抢在WTO之前，借审批闸门猛然放开的契机（7），两家公司疯狂地跑马圈地，扩张分支机构，成为形式上的全国性保险公司。其中，2001年新华人寿只有4家分公司，9家中心支公司，但经过2002年一年的跑马圈地，到2003年底，新华人寿拥有了29家省级分公司，89家中心支公司，460家营销服务部，同时还有4家分公司还在筹建，基本完成全国布局。
如此的“暴饮暴食”，对于两家年轻的公司而言，其结果似乎都是消化不良。受制于人才的紧缺和资本的局限，此后的消化、调整，以及财务减压持续经年。
产险以华泰为代表。2002年，华泰保险完成了7家分公司和10家中心支公司的筹建工作，是华泰分支机构建设速度发展最快的一年。截止2002年底，华泰已经在全国25个城市设立了分支机构，完成全国布局。
但是，在产险保险公司的主业车险上，华泰保险却载了一个大跟斗。
2001年，华泰保险发起的降价盛宴，最终成为无米之炊。“一方面是不懂车险市场的规律，另外一方面介入市场的时机也不对。彼时混乱的车险市场环境，会让任何一个冒进者都‘吃不了兜着走’。”
吃一堑，长一智。2002年，华泰于财险公司中首次引入美国ACE集团作为国际战略合作者，这成为华泰转型的拐点。此后，华泰的治理结构和考核标准都发生转变，车险业务的策略也由“粗放”收缩为“精选”。伴随策略的变化，华泰的保费规模自然整体下降，增长趋缓。根据保监会的数据，2007年华泰保险在全国42家有业务统计的保险公司中排名第13，低于多家开业一两年的新公司。
华泰转型成为一家“小而健康”的公司，并成为监管部门放心的“好学生”——虽然身体瘦小，但是脑子聪明，学习成绩良好。
不过，保险主业的表现平庸，并不妨碍华泰资产管理的异军突起。从另外一个角度看，或许恰恰是因为主业的一般，才使得华泰的投资从一开始就获得了业内少有的重视，并被赋予了令同业羡慕的独立地位和发展空间，成为一只彻彻底底披着保险“羊皮”的基金“狼”。
这真是失之东隅，收之桑榆。
【注释】
（1）1931年，中国保险（控股）有限公司的前身——中国保险股份有限公司成立于上海。1949年10月，中国人民保险公司成立，中保股份经改造成为其全资附属公司，并停办境内保险业务（境外业务继续经营）。1998年，国务院将人保旗下的海外经营性机构划归中保股份，与早6年成立的香港中国保险（集团）有限公司实行“两块牌子，一套班子”的管理模式。2002年8月，中保股份更名为中国保险（控股）有限公司。中国保险（控股）有限公司，隶属于国务院的国有控股金融保险集团，总部设在香港。
（2）1997年，拜三家全国性公司于全国范围展开个人营销，以及岁末单次大幅降息、保险公司突击销售所赐，保费增长达到了惊人的41。2％。不过，这次非常态的增长亦让保险公司背负巨额的“利差损”，如同商业银行巨额的不良资产一样，“利差损”几乎要了中国寿险行业的命。
（3）2006年“保死不保生”的友邦重疾险，以及2007年被质疑暴利的交强险，是国内保险行业另外两起著名的产品危机。
（4）国内无参照先例的情况下，平安历经了长达两年之久的谈判，在一片争议中引进了摩根和高盛两家股东。当时国务院的批复是，不允许外资向平安派入董事，外资代表只能以“观察员”的身份，列席董事会，这成为国内金融机构引进外资的初始模式。
（5）日后回归A股之时，集团高度控股子公司的模式被认为平安的卖点之一。
（6）引自《中国平安保险股份有限公司分业经营实施方案》。
（7）2000年11月1日，保监会一下批准泰康人寿筹建南京、杭州、济南、郑州、天津5家分公司；新华人寿筹建上海、广州、杭州、武汉、济南、哈尔滨6家分公司。
第八章 嬗变前夜（2002）
2002年，嬗变前夜。
这一年的1月，中国人保和中国人寿两大国有旗舰公司先后宣布，经过一年多的积极探索，这两家公司的股份制改造工作将于年内启动。
整体而言，快速增长的国内保险行业，面临着资本金短缺、偿付能力不足、不良资产难以消化、历史包袱沉重等困难。
非改革无以自新。
就国内金融体系改革的先后顺序而言，保险先于银行。一则是为银行探路，因为后者才是中国金融的核心和本体，其改革只能成功，不能失败；二则国内保险市场的开放也先于银行业，保险先改革是现实的决策。
路在何方？
国有企业“一股就灵”的老路显然不能重复；沉积多年，痼疾难除的体制和机制如何翻新，挑战重重，这些问题都困扰着当时的决策者。
2001年之前，国有独资金融机构的改革模式尚处于争论阶段。而财政部等有关部委曾对3家国有独资保险公司——人保、中国人寿、中国再保险——进行股份制改造的方案争执不下。
三种方案，即分别成立保险控股公司模式、国家保险控股公司模式和分拆重组模式，尤其以方案一与方案三之间的争论为激烈。前者是将3家原国有独资保险公司分别改为控股公司，非经营性资产留在控股公司，经营性资产注入股份有限公司，吸引民营资本和外资参股，改制成为3家保险股份有限公司；后者主张将人保、中国人寿按区域进行分拆重组，分别吸引民营资本和外资参股，组成若干个完全独立的股份制保险公司。
2001年4月16日、19日、24日三天，人保、中国人寿和中国再保险相继将股份制改革方案锁定在第一种模式。重组、改制（引入战略投资者）、上市，后来都成为国有商业银行改革的标准三部曲。
不过，因为改制和上市，外资巨鳄可以轻易挺进中国金融的垄断部分，最终都赚得盆满钵满，从而在国内引爆关于“国有资产贱卖”的巨大争论。很少有人知道，其实改制前的中国人寿曾计划先行引入外资投资者再上市，并与花旗集团、雷曼兄弟等多家外资金融机构就出售股权事宜有过接触。